أثار التراجع الأخير في سعر البيتكوين قلق المستثمرين. لكن، وبحسب تيكبامين، يرى الخبير آدم باك أن هذه التقلبات طبيعية جداً في هذه المرحلة.
لماذا يتراجع سعر البيتكوين رغم صناديق الاستثمار؟
كان آدم باك، أحد أوائل مطوري التشفير المذكورين في الورقة البيضاء لعام 2008، قد أوضح أن السوق يمر بدورة طبيعية. توقع الكثيرون استقرار البيتكوين بعد إطلاق صناديق التداول الفوري (ETF) وزيادة الوضوح التنظيمي مؤخراً.
كان الهدف الأساسي للعملة منذ البداية هو أن تكون ملاذاً آمناً ضد التضخم والسياسات النقدية المتخبطة. وفي ظل استمرار العجز المالي الضخم والتساؤلات حول القوة الشرائية للدولار، كانت الخلفية الاقتصادية تبدو مثالية لدعم الأصول الرقمية.
ورغم ذلك، تراجع الأصل الرقمي بنسبة ملحوظة بلغت حوالي 26% خلال العام الماضي. وبدلاً من الانفصال عن عدم اليقين الاقتصادي، تحركت الأسعار بالتوازي مع أسواق المخاطر التقليدية، بينما سجلت الملاذات الآمنة مثل الذهب والفضة ارتفاعات قياسية.
دورة السوق المعتادة للعملات الرقمية
أشار باك خلال مؤتمر iConnections في ميامي، إلى أن الطبيعة المتقلبة هي سمة أساسية في سوق الكريبتو. وأكد أننا نمر حالياً بمرحلة زمنية معتادة ضمن دورة السوق التي تتكرر كل أربع سنوات تقريباً.
وأوضح باك أبرز العوامل المؤثرة على حركة السوق حالياً في النقاط التالية:
- التداول التاريخي: يتداول بعض المستثمرين وفقاً للدورات الزمنية السابقة بدلاً من التفاعل مع الأساسيات الاقتصادية الحالية.
- توقعات المستثمرين: يعتقد العديد من المتداولين أن الأسعار ستعاود الارتفاع بقوة في وقت لاحق من العام الجاري.
- حركة رأس المال: اتجهت بعض رؤوس الأموال الباحثة عن ملاذ آمن نحو المعادن الثمينة بدلاً من الأصول الرقمية.
ما الفرق بين مستثمري ETF والمتداولين الأفراد؟
سلط باك، الذي يشغل حالياً منصب الرئيس التنفيذي لشركة Blockstream، الضوء على الديناميكيات الهيكلية الدقيقة لمن يمتلكون البيتكوين في الوقت الراهن. وأوضح أن طبيعة المستثمرين تلعب دوراً حاسماً في حركة الأسعار.
يمكن تلخيص الاختلافات الجوهرية بين فئات المستثمرين كما يلي:
- مستثمرو صناديق ETF: يميلون إلى الاحتفاظ بأصولهم لفترات أطول ويعتبرون أكثر استقراراً وتمسكاً باستثماراتهم.
- المتداولون الأفراد: يستثمرون معظم أموالهم أثناء فترات الصعود، مما يترك لديهم سيولة نقدية قليلة للشراء خلال فترات التراجع.
- المؤسسات الكبرى: تمتلك القدرة والموارد اللازمة لإعادة موازنة محافظها الاستثمارية بمرونة وتوزيع المخاطر بكفاءة.
مستقبل التبني المؤسسي وتقليل التقلبات
رغم التقدم الملحوظ في التشريعات، حذر باك من أن التبني المؤسسي الفعلي للعملات المشفرة لا يزال في مراحله المبكرة. وأكد أنه رغم تذليل العديد من العقبات التنظيمية، لم تدخل كميات ضخمة ومؤثرة من رأس المال المؤسسي إلى السوق حتى الآن.
في ختام تحليلنا عبر موقع تيكبامين، نتوقع أن التشريعات الأكثر وضوحاً ستمهد الطريق لتدفقات مؤسسية هائلة مستقبلاً. ومع زيادة التبني والدخول المستمر للسيولة، ستنخفض حدة تقلبات سعر البيتكوين تدريجياً، مما سيعزز استقراره على المدى الطويل.
