رفع صندوق بلاك روك وبيتكوين من اهتمام الأسواق بعد زيادة Tudor Investment حصتها في ETF الفوري IBIT خلال الربع الثاني، مع خفض كبير في عقود الشراء.
لماذا زادت شركة تيودور حصتها في صندوق بيتكوين من بلاك روك؟
أظهرت البيانات التنظيمية أن شركة Tudor Investment، التابعة للمستثمر بول تيودور جونز، رفعت ملكيتها المباشرة في صندوق iShares Bitcoin Trust المعروف اختصاراً بـ IBIT. وبنهاية 30 يونيو، بلغت الحيازة 688,529 سهماً بقيمة 22.9 مليون دولار.
هذه الزيادة تعني إضافة 109,446 سهماً مقارنة بنهاية مارس، أي نمو بنحو 18.9%. ومع تحسن السعر لاحقاً، ارتفعت القيمة التقديرية للحصة إلى نحو 24.5 مليون دولار، ما يعكس عودة انتقائية إلى صندوق بيتكوين من بلاك روك.
ما الذي تكشفه الأرقام الجديدة؟
- الملكية الحالية: 688,529 سهماً في IBIT
- القيمة المسجلة حتى 30 يونيو: 22.9 مليون دولار
- الزيادة الفصلية: 109,446 سهماً
- نسبة النمو: 18.9%
- القيمة التقديرية الأحدث: نحو 24.5 مليون دولار
ماذا حدث لعقود الشراء والبيع على IBIT؟
بالتوازي مع زيادة الأسهم المباشرة، خفضت الشركة تعرضها عبر عقود الشراء بشكل حاد. فقد تراجعت عقود Calls المرتبطة بالصندوق إلى 148 ألف سهم أساسي، بعد أن كانت 998 ألف سهم في مارس، أي هبوط بنسبة 85.2%.
أما عقود البيع Puts، فانخفضت بشكل طفيف فقط من 725 ألف سهم إلى 715 ألف سهم، أي بنسبة 1.4%. ووفق قراءة تيكبامين، فإن هذا التباين يوحي بأن الشركة تعيد ضبط أدوات التحوط أكثر من اتخاذ رهان صاعد مباشر بالكامل.
- عقود الشراء Calls: 148,000 سهم أساسي
- الانخفاض في Calls: 85.2%
- عقود البيع Puts: 715,000 سهم أساسي
- الانخفاض في Puts: 1.4%
هل يعني ذلك أن بول تيودور جونز أصبح أكثر تفاؤلاً تجاه بيتكوين؟
ليس بالضرورة بشكل مطلق، لأن الإفصاحات لا تتضمن أسعار التنفيذ أو تواريخ انتهاء العقود. لذلك لا يمكن قياس الاتجاه الحقيقي للمخاطرة من أعداد الأسهم الأساسية وحدها، خصوصاً أن المشتقات قد تُستخدم ببساطة كوسيلة تحوط.
لكن المؤكد أن المستثمر المخضرم لا يزال يرى بيتكوين كأداة مرتبطة بالتضخم. وكان قد عبّر سابقاً عن قناعة بأن الأصول ذات المعروض المحدود، وعلى رأسها بيتكوين، توفر حماية أفضل من تآكل القيمة النقدية على المدى الطويل.
كيف تغيرت حصة تيودور في صندوق بلاك روك خلال الفترة الماضية؟
بدأت الشركة بالإفصاح عن 869,565 سهماً في IBIT خلال 2024، ثم رفعت الحيازة لاحقاً إلى 8.05 مليون سهم، بقيمة وصلت إلى 427 مليون دولار بنهاية ذلك العام. بعد ذلك، اتجهت إلى تقليص الانكشاف في كل ربع من 2025.
ورغم الزيادة الأخيرة، تبقى الحصة الحالية أقل بنحو 91.4% من ذروة أواخر 2024. كما أنها تمثل جزءاً صغيراً جداً من محفظة الشركة الإجمالية البالغة 71.9 مليار دولار، ما يعني أن التعرض لا يزال محسوباً بعناية.
لماذا يهم هذا التحرك السوق؟
لأن تحركات المؤسسات الكبرى داخل صناديق ETF الفورية تعطي إشارات مهمة عن المزاج الاستثماري تجاه بيتكوين. كما ذكر تيكبامين، فإن الجمع بين شراء الأسهم وتقليص بعض المشتقات قد يعكس رؤية أكثر مرونة في إدارة المخاطر، لا مجرد حماس مضاربي.
في النهاية، تبقى متابعة صندوق بيتكوين من بلاك روك مهمة للمستثمرين، لأن أي تعديل في مراكز المؤسسات قد يؤثر في توقعات الطلب المؤسسي على بيتكوين خلال الأشهر المقبلة.
