استثمارات هارفارد في بيتكوين تتراجع وإيثريوم يدخل

استثمارات هارفارد في بيتكوين تتراجع بعد موجة هبوط، بينما تدخل الجامعة الإيثريوم عبر صندوق بلاك روك بقيمة 86.8 مليون دولار.

لماذا تراجعت استثمارات هارفارد في بيتكوين؟

أظهر إفصاح حديث أن شركة إدارة أوقاف هارفارد خفضت حيازتها من صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) بنحو 21%، في خطوة تعكس إعادة تموضع داخل محفظة الوقف البالغة 56.9 مليار دولار.

في المقابل، اشترت الشركة قرابة 3.9 مليون سهم من صندوق iShares Ethereum Trust (ETHA) بقيمة 86.8 مليون دولار، ليصبح أول تعرض مباشر لها على الإيثريوم عبر صناديق ETF. ورغم التقليص، ما زال IBIT أكبر حيازة معلنة بقيمة 265.8 مليون دولار.

تفاصيل الصفقة في صناديق ETF

• حجم الوقف: 56.9 مليار دولار.
• شراء 3.9 مليون سهم ETHA بقيمة 86.8 مليون دولار.
• بيع نحو 1.5 مليون سهم من IBIT لتقليص الحصة 21%.
• القيمة المعلنة لحيازة IBIT: 265.8 مليون دولار.

هذا الظهور الأول للإيثريوم في محفظة هارفارد العامة قد يعكس رغبة في تنويع الانكشاف على البلوك تشين دون شراء العملات مباشرة.

ما علاقة تراجع السعر بديناميكيات السوق؟

انخفض سعر بيتكوين من قمة تقارب 125 ألف دولار في أكتوبر إلى ما دون 90 ألف دولار بنهاية الربع، لكن التفسير لا يرتبط بالثقة فقط. وبحسب تيكبامين، ترتبط الخطوة أيضاً بإدارة المخاطر وإعادة توزيع الأوزان في المحافظ المؤسسية.

ما هو مقياس mNAV ولماذا يهم؟

مقياس mNAV يقارن قيمة الشركة السوقية بقيمة ما تملكه من بيتكوين، وهو مؤشر يستخدمه المستثمرون لتقييم شركات خزائن الأصول الرقمية.

عندما ارتفع السعر، تداولت شركات مثل Strategy (MSTR) عند علاوة وصلت إلى 2.9 mNAV، ما شجع مستثمرين على شراء IBIT وبيع أسهم هذه الشركات تحوطاً. ومع الهبوط تقلصت العلاوة إلى نحو 1.2 mNAV، وهو ما يشير إلى بدء فك تلك المراكز.

• ذروة علاوة MSTR: 2.9 mNAV.
• المستوى الحالي: قرابة 1.2 mNAV.

مثل هذه الاستراتيجيات تعتمد على فروقات التسعير بين الأسهم والعملة نفسها، لذلك تتغير بسرعة مع تحركات السوق وحجم السيولة.

هل يعكس التحول إعادة توازن مؤسساتي أوسع؟

بيانات إفصاحات 13F أظهرت أن المؤسسات أبلغت عن امتلاك 230 مليون سهم من IBIT في الربع الرابع مقابل 417 مليون سهم في الربع الثالث، ما يدعم فرضية إعادة التوازن.

تقلبات صناديق التداول الفوري للعملات الرقمية تجعل المؤسسات أكثر حساسية لمستوى التخصيص، خاصة مع اقتراب مواعيد إعادة التوازن ربع السنوية.

• حيازة المؤسسات في Q3: 417 مليون سهم IBIT.
• حيازة المؤسسات في Q4: 230 مليون سهم IBIT.

كيف تحركت محفظة هارفارد خارج العملات الرقمية؟

بعيداً عن العملات الرقمية، عززت هارفارد حصصها في شركات أشباه الموصلات مثل Broadcom وTSMC، كما رفعت تعرضها لشركة Alphabet وUnion Pacific.

في الوقت نفسه خفضت استثماراتها في Amazon وMicrosoft وNvidia، ما يوحي بموازنة بين النمو والقطاعات الدفاعية.

• زيادات: Broadcom، TSMC، Alphabet، Union Pacific.
• تخفيضات: Amazon، Microsoft، Nvidia.

في النهاية، يشير هذا التحول إلى أن استثمارات هارفارد في بيتكوين تُدار بمرونة مع تقلبات السوق، وتعتقد تيكبامين أن متابعة حركة الصناديق الكبرى قد تساعد المستثمرين على فهم الاتجاهات المقبلة.