في كونسنس هانغ كونغ 2026، أكد متحدثون أن BTCFi قد يحول بيتكوين إلى قاعدة مالية مبرمجة، مدفوعاً بطلب مؤسسي على العائد المحتمل.
لماذا يركز المطورون على BTCFi بدل سرعة بيتكوين؟
قادة من سيتريا وروتستوك لابز شددوا على أن طبقات بيتكوين الثانية ليست سباقاً للسرعة، بل وسيلة لجعل الأصل منتجاً. الهدف هو إضافة قابلية البرمجة التي تسمح ببناء خدمات مالية فوق الشبكة.
من ذهب رقمي إلى أصل منتج
جاب باركر من سيتريا، وهي zk-rollup على بيتكوين، أوضح أن الطبقة الأساسية لم تُصمم لعقود ذكية معقدة. لذلك يركز الفريق على نقل قصص التمويل اللامركزي إلى بيتكوين بشكل آمن.
- التمويل اللامركزي DeFi وتبادل الأصول دون وسطاء.
- الإقراض والاقتراض بضمانات رقمية قابلة للتدقيق.
- استراتيجيات عائد منظمة تعتمد على سيولة بيتكوين.
- أدوات إدارة مخاطر وتسعير أكثر شفافية.
كيف ترى المؤسسات فرص الإقراض بضمان بيتكوين؟
يرى تشارلز تشونغ من بلوك سبيس فورس أن بيتكوين أصبح أصلاً مالياً كلياً يريد الجميع الاحتفاظ به. ووفقاً لمتابعة تيكبامين، فإن الطلب المؤسسي يتركز على القروض والعوائد المبنية على الضمان.
محركات الطلب المؤسسي
هذا الاهتمام لا يرتبط بالمضاربة فقط، بل بحاجات إدارة السيولة والتحوط. كما أن الشفافية على الشبكة تسهل التحقق من الضمانات بسرعة.
- قروض قصيرة الأجل مدعومة بأصول رقمية عالية السيولة.
- منتجات عائد تتوافق مع سياسات مخاطر محافظة.
- تحوط من تقلبات السوق عبر هياكل ضمان مرنة.
- إمكانية تسوية أسرع مقارنة بالأسواق التقليدية.
ما المخاطر المرتبطة بالمنتجات المغلفة والحوكمة؟
باركر انتقد الاعتماد على أمناء مركزيين خلف بيتكوين المغلف على شبكات أخرى، معتبراً أن أمانه يعتمد على محفظة متعددة التوقيع من 3 إلى 5 أطراف. هذا النموذج لا يناسب إدارة مئات المليارات على المدى الطويل.
مخاطر الثقة
- الاعتماد على أمناء مركزيين يرفع مخاطر التشغيل.
- مخاطر الطرف المقابل عند تعطل الجهات الحاضنة.
- تعقيد الامتثال وتباين الأطر التنظيمية بين الأسواق.
- قابلية التوسع المحدودة في إدارة الأصول الضخمة.
خيارات المؤسسات اليوم
أشار تشونغ إلى أن المؤسسات تقارن بين العمل مع أطراف منظمة مع حق الرجوع القانوني، وبين استخدام BTCFi بلا إذن مع مخاطر العقود الذكية. في الوضع الحالي تميل الكثير منها للخيار الأول، بينما تراقب نضج البروتوكولات.
- حلول مركزية منظمة توفر حوكمة واضحة ومسؤوليات قانونية.
- حلول لامركزية توفر شفافية أكبر مقابل مخاطر تقنية أعلى.
إلى أين يمكن أن يصل دور بيتكوين كطبقة مالية؟
دييغو غوتيريز زالديفار من روتستوك لابز اقترح رؤية طبقات متعددة تتجاوز مصطلح الطبقة الثانية. الفكرة أن الشبكات يمكن أن تكون طبقات تنسيق اقتصادي قبل التركيز على الدفع.
- الطبقة الأولى: مخزن للقيمة يعزز الثقة طويلة الأجل.
- الطبقة الثانية: تنسيق اقتصادي يربط بين المستخدمين والبروتوكولات.
- الطبقة الثالثة: توسع للمدفوعات والمعاملات اليومية.
طرح المتحدثون نماذج امتثال هجينة قد تمثل جسراً مؤقتاً بين الابتكار والتنظيم. لكن الهدف الطويل الأمد هو جعل بيتكوين ذات صلة مباشرة بالاقتصاد الحقيقي، وليس مجرد مخزن للقيمة.
إذا تدفق جزء صغير من سيولة بيتكوين إلى منصات BTCFi، فقد تتغير خريطة الإقراض والعوائد عالمياً خلال سنوات قليلة. هذا التحول يعتمد على بناء بروتوكولات شفافة تقلل المخاطر وتوسع قابلية البرمجة.
