يشير تقرير من Cantor Fitzgerald إلى أن Bitcoin قد يدخل فترة ركود ممتدة، لكنها ستكون مختلفة تماماً عن الانهيارات السابقة، حيث ستقودها المؤسسات المالية الكبرى بدلاً من المضاربين الأفراد، مع تحول واضح نحو التمويل اللامركزي والأصول المرمزة.
ما هي علامات شتاء العملات الرقمية الجديد؟
وفقاً للمحلل Brett Knoblauch، فإن السوق في المراحل الأولى من شتاء العملات الرقمية، متماشياً مع الدورة التاريخية لـ Bitcoin التي تمتد لأربع سنوات. مر حوالي 85 يوماً على وصول Bitcoin لذروته، وقد تظل الأسعار تحت الضغط لأشهر، مع احتمال الوصول لمستوى 75,000 دولار.
لكن على عكس الانهيارات السابقة، لن يشهد هذا الشتاء تصفيات جماعية أو انهيارات هيكلية. المؤسسات المالية، وليس المتداولين الأفراد، هي من تشكل السوق الآن، كما ذكر تيكبامين في تقريره.
كيف تغير سوق الأصول المرمزة في 2025؟
شهدت الأصول الحقيقية المرمزة (RWA) نمواً هائلاً، حيث تضاعفت قيمتها ثلاث مرات خلال العام لتصل إلى 18.5 مليار دولار. تشمل هذه الأصول:
- منتجات الائتمان المرمزة
- سندات الخزانة الأمريكية الرقمية
- الأسهم على البلوكشين
يتوقع Cantor أن تتجاوز قيمة هذه الأصول 50 مليار دولار في 2026، مع تسارع وتيرة التجربة من قبل المؤسسات المالية الكبرى.
هل تتفوق المنصات اللامركزية على المركزية؟
تكتسب منصات التداول اللامركزية (DEXs) حصة سوقية متزايدة من المنصات المركزية. رغم توقع انخفاض أحجام التداول في 2026 مع تراجع سعر Bitcoin، إلا أن DEXs ستستمر في النمو، خاصة تلك المتخصصة في العقود الآجلة الدائمة.
ما تأثير قانون CLARITY على سوق العملات الرقمية؟
يمثل إقرار قانون Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY) في الولايات المتحدة نقطة تحول حاسمة. يحدد القانون متى يُعامل الأصل الرقمي كورقة مالية أو سلعة، ويعين هيئة CFTC للإشراف على أسواق العملات الرقمية الفورية بمجرد استيفاء شروط اللامركزية.
هذا الإطار القانوني قد يفتح الباب للبنوك ومديري الأصول للانخراط بشكل مباشر في أسواق العملات الرقمية، مع تقديم مسارات امتثال واضحة للبروتوكولات اللامركزية.
ما الاتجاهات الأخرى في سوق البلوكشين؟
سلط Cantor الضوء على صعود أسواق التوقعات على البلوكشين، خاصة في الرهان الرياضي، حيث تضخمت الأحجام إلى أكثر من 5.9 مليار دولار، أي أكثر من 50% من حجم DraftKings في الربع الثالث. دخلت شركات مثل Robinhood وCoinbase وGemini هذا القطاع، مقدمة بدائل أكثر عدالة وشفافية.
رغم التوقعات الإيجابية طويلة الأمد، تبقى المخاطر قائمة. سعر Bitcoin حالياً أعلى بنحو 17% فقط من متوسط تكلفة Strategy للشراء، مما يعني أن أي انخفاض كبير قد يضع ضغطاً على المستثمرين المؤسسيين.
