أوضحت مفوضة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تفاصيل جديدة حول قانون ترميز الأصول، مؤكدة استبعاد التوكنات الاصطناعية من التنظيمات القادمة لحماية المستثمرين.
ما هي حقيقة قانون SEC الجديد لترميز الأصول؟
تستعد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لإطلاق قواعد جديدة تتعلق بترميز الأوراق المالية (Tokenization)، وهو إجراء تقني قد يحدث تحولاً جذرياً في كيفية عمل الأسواق المالية التقليدية.
وحسب متابعة تيكبامين، قامت المفوضة هيستر بيرس بخطوة غير معتادة بنشر توضيحات حول المسودة غير المنشورة للقانون، وذلك للرد على الشائعات التي تشير إلى أن الهيئة ستسمح بما يعرف بـ "التوكنات الاصطناعية".
هل سيسمح القانون الجديد بتداول التوكنات الاصطناعية؟
أكدت بيرس أن القواعد المرتقبة ستكون محددة النطاق، وتهدف فقط إلى تسهيل التداول الرقمي للأصول التي تمثل حصص ملكية فعلية وحقيقية في الشركات، وليست مجرد أدوات مشتقة.
لماذا يتم استبعاد التوكنات الاصطناعية؟
أشارت مفوضة الهيئة إلى أن التوكنات الاصطناعية تختلف تماماً عن الأصول المرمزة الرسمية، حيث تتميز التوكنات الاصطناعية بالآتي:
- تصدرها أطراف ثالثة ولا ترتبط مباشرة بالشركة المصدرة للسهم.
- لا تمنح حاملها حقوق الملكية أو الأرباح المرتبطة بالأوراق المالية.
- تفتقر إلى حقوق التصويت والميزات القانونية للمساهمين.
- تعتبر مجرد أدوات توفر تعرضاً سعرياً للسهم دون امتلاك أصل حقيقي.
لماذا تأخر صدور قانون العملات الرقمية في أمريكا؟
كانت تقارير إعلامية قد توقعت صدور القانون مؤخراً، مشيرة إلى احتمالية فتح المجال للمنصات اللامركزية لتداول هذه الأصول، وهو ما دفع بيرس للتدخل وتصحيح المعلومات المغلوطة.
ووفقاً لما رصده تيكبامين، فإن الجدول الزمني للإطلاق واجه بعض التأخيرات الإضافية، رغم تأكيدات رئيس الهيئة بول أتكينز المستمرة بأن الوكالة جاهزة لتقديم مقترحات واسعة النطاق لتنظيم مساحة الكريبتو.
ما هي المزايا المتوقعة للشركات الناشئة في القانون الجديد؟
يهدف النهج التنظيمي الجديد تحت قيادة أتكينز إلى توفير بيئة مرنة للابتكار الرقمي، ومن أبرز الملامح التي تتم دراستها:
- توفير "ملاذات آمنة" (Safe Harbors) للإعفاء من بعض المتطلبات التنظيمية الصارمة.
- منح المطورين والشركات الناشئة فترة سماح تصل إلى 4 سنوات للوصول لمرحلة النضج قبل التسجيل الكامل.
- إعفاءات لعمليات جمع الأموال لمشاريع العملات الرقمية تصل قيمتها إلى 75 مليون دولار سنوياً.
في الختام، يبدو أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تتجه نحو تنظيم يوازن بين حماية السوق وتعزيز التكنولوجيا الحديثة. وكما ذكر تيكبامين سابقاً، فإن وضوح القوانين سيعزز من ثقة المؤسسات المالية الكبرى في الدخول إلى عالم ترميز الأصول الرقمية.
