أعلنت نتائج سبيس إكس للربع الثاني إيرادات بلغت 7.8 مليار دولار، لكنها سجلت خسارة 541 مليون دولار مع هبوط قيمة حيازاتها من بيتكوين.
ما الذي تكشفه نتائج سبيس إكس في الربع الثاني؟
دخلت سبيس إكس مرحلة مهمة بعد نشر أول نتائج فصلية لها كشركة مدرجة، وجاءت الأرقام أعلى من توقعات السوق التي دارت حول 6.9 مليار دولار. هذا الأداء يعكس استمرار الزخم في أعمال الإطلاق الفضائي وخدمات Starlink، إلى جانب التوسع في مشاريع الذكاء الاصطناعي.
ورغم تسجيل صافي خسارة قدره 541 مليون دولار، فإن النتيجة تبدو أفضل بكثير مقارنة بخسارة بلغت نحو مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي. كما قفزت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء إلى 3.5 مليار دولار، وهو ما يشير إلى تحسن واضح في كفاءة التشغيل.
أبرز الأرقام المعلنة
- الإيرادات: 7.8 مليار دولار
- توقعات وول ستريت: 6.9 مليار دولار
- صافي الخسارة: 541 مليون دولار
- الخسارة قبل عام: 1.0 مليار دولار
- EBITDA المعدلة: 3.5 مليار دولار
لماذا تراجعت قيمة بيتكوين لدى سبيس إكس؟
احتفظت الشركة بحيازاتها البالغة 18,712 وحدة بيتكوين دون بيع، لكن قيمتها الدفترية تراجعت إلى 1.10 مليار دولار بنهاية 30 يونيو، بعدما كانت 1.64 مليار دولار في نهاية 2025. ويأتي ذلك بالتزامن مع هبوط سعر بيتكوين بنحو 33% خلال هذه الفترة.
هذه النقطة كانت الأكثر لفتاً للانتباه، لأن خسائر الأصول الرقمية أثرت مباشرة في الصورة النهائية للأرباح. ووفق قراءة تيكبامين، فإن الضغط لم يأتِ من نشاط الشركة الأساسي بقدر ما جاء من تقلبات السوق المرتبطة بالعملات الرقمية.
ماذا يعني ذلك للمستثمرين؟
- سبيس إكس لم تتخل عن بيتكوين حتى الآن
- تراجع القيمة مرتبط بالسوق وليس بعمليات بيع
- الأعمال التشغيلية نمت رغم أثر الأصول الرقمية
كيف أنفقت سبيس إكس 18.4 مليار دولار؟
أنفقت سبيس إكس 18.4 مليار دولار على النفقات الرأسمالية خلال الربع، وهو رقم يتجاوز توقعات المحللين التي كانت عند 13 مليار دولار. هذا الفارق الكبير يعكس وتيرة استثمار مرتفعة جداً، خصوصاً في البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والتوسع التقني طويل الأجل.
مثل هذه المصروفات قد تضغط على الأرباح قصيرة المدى، لكنها غالباً ما تُقرأ على أنها رهان على النمو المستقبلي. لذلك، يرى بعض المتابعين أن الشركة تضحي بهوامش الربح الحالية من أجل تعزيز قدراتها في قطاعات أكثر تنافسية خلال السنوات المقبلة.
ماذا حدث لسهم سبيس إكس بعد إعلان النتائج؟
رغم أن السهم أغلق الجلسة العادية على ارتفاع قوي يقارب 10%، فإنه تراجع 6% في التداولات اللاحقة ليصل إلى 118 دولاراً بعد صدور التقرير. هذا التراجع السريع يعكس حساسية المستثمرين تجاه الخسائر الصافية وضخامة الإنفاق الرأسمالي، حتى مع تجاوز الإيرادات للتوقعات.
وتنتظر الشركة أيضاً اختباراً مهماً في 6 أغسطس، حين تصبح نحو 912 مليون سهم مملوكة للموظفين والمستثمرين الأوائل مؤهلة للبيع. في النهاية، تؤكد نتائج سبيس إكس أن الشركة تنمو بقوة، لكن رهانها على بيتكوين والإنفاق الضخم سيبقيان تحت مراقبة السوق، كما تتابع تيكبامين هذا الملف عن قرب.
