أعلنت شركة ميتابلانيت اليابانية، أكبر حامل مؤسسي للبيتكوين في اليابان، عن تأجيل إدراج فئات الأسهم الممتازة المخطط لها نتيجة تحديات تنظيمية وهيكلية معقدة.
ماهي أسباب تأجيل إدراج أسهم ميتابلانيت الممتازة؟
أكد الرئيس التنفيذي للشركة، سايمون جيروفيتش، أن التنقل في سوق الأسهم الممتازة غير المتطور في اليابان كان السبب الرئيسي وراء هذا التأخير. وأوضح وفقاً لما ذكره موقع تيكبامين أن الأداة المالية التي خططت لها الشركة ستكون السابعة فقط من نوعها في تاريخ السوق الياباني، والأهم من ذلك أنها ستكون أول أسهم ممتازة دائمًا (Perpetual Preferred Shares) يتم طرحها على الإطلاق.
كانت الشركة قد أعلنت في نوفمبر الماضي عن نيتها طرح فئتين من الأسهم المدرجة تحت اسم "مارس" و"ميركوري"، في خطوة تحاكي استراتيجيات الشركات الكبرى عالمياً لتعزيز ميزانياتها العمومية عبر الأصول الرقمية.
تحديات تنظيمية وبنية تحتية في السوق الياباني
تتمثل العقبات التي واجهت ميتابلانيت في نقطتين جوهريتين تفرضان قيوداً صارمة على الشركات الناشئة في مجال العملات الرقمية:
- قواعد التوزيعات النقدية: تشترط بورصة اليابان أن تكون التوزيعات مدعومة بتدفقات نقدية مستدامة ومتكررة يتم تقييمها عبر ظروف سوق مختلفة، وهو ما يتطلب من الشركة إثبات قدرة أعمال توليد الدخل من البيتكوين على إنتاج عوائد مستقرة حتى في فترات هبوط السوق.
- سجل التشغيل: تملك الشركة حالياً سجل تشغيل يمتد لستة أرباع فقط، وهو ما قد لا يكون كافياً لإثبات الاستدامة المطلوبة تنظيمياً.
- تواتر التوزيعات: ترغب ميتابلانيت في دفع توزيعات شهرية، وهو أمر غير معتاد في اليابان حيث تسود التوزيعات السنوية أو نصف السنوية، مما يتطلب بناء بنية تحتية جديدة تماماً لإدارة تواريخ الاستحقاق.
أداء مالي قوي رغم تراجع سعر السهم
كما أوضح تقرير تيكبامين، فإنه بالرغم من هذا التأجيل، أظهرت النتائج المالية للشركة نمواً استثنائياً في مؤشراتها الرئيسية، وهو ما يعكس قوة نموذج عملها القائم على تجميع البيتكوين:
- صافي المبيعات: 19.5 مليون دولار (3.08 مليار ين، بزيادة 251% سنوياً).
- الدخل التشغيلي: 14.4 مليون دولار (2.27 مليار ين، بزيادة 283%).
- عائد البيتكوين: بلغ 2.8% منذ بداية الربع الحالي.
- إجمالي الحيازة: تمتلك الشركة حالياً حوالي 40,177 BTC في ميزانيتها العمومية.
مستقبل الاستثمار في ميتابلانيت
اختتم جيروفيتش حديثه بالتأكيد على التزام الشركة بتقديم هذه الأسهم الممتازة إلى السوق، مشيراً إلى أن اليابان تعد واحدة من أكبر الأسواق الرأسمالية عالمياً التي تعاني من نقص العوائد، مما يجعل منتجات الشركة جاذبة للمستثمرين الباحثين عن دخل مستقر مرتبط بأصول رقمية قوية.
وعلى الرغم من هذه الأرقام القوية، إلا أن سهم ميتابلانيت سجل تراجعاً بنسبة 25% منذ بداية العام، وهو ما يراه المحللون جزءاً من تقلبات السوق الأوسع وتأثراً بتأجيل الأدوات الاستثمارية الجديدة التي كانت ستوفر سيولة إضافية للشركة.
