يشهد قطاع ترميز الأصول اهتماماً كبيراً، لكن الخبراء يؤكدون ضرورة التركيز على الفائدة الواقعية بدلاً من الضجيج، كما يوضح تقرير تيكبامين التقني.
ما هو حجم سوق ترميز الأصول عالمياً؟
تعد تقنية ترميز الأصول (Tokenization) - وهي تمثيل الأصول المادية أو المالية على شبكات البلوكشين مثل إيثيريوم Ethereum - في مراحلها الأولى رغم الزخم الكبير المحيط بها. ومع ذلك، فإن الأرقام المرتبطة بهذا السوق ضخمة جداً وتكشف عن إمكانات هائلة ومستقبل واعد.
- تبلغ قيمة سوق الخزانة الأمريكية وحده حوالي 29 تريليون دولار.
- يصل حجم سوق الأسهم العالمية إلى ما يقارب 127 تريليون دولار.
- تمتلك الولايات المتحدة وحدها نحو 69 تريليون دولار من قيمة هذه الأسهم.
ويشير الخبراء في شركة أوندو (Ondo) إلى أن هذه الأرقام المذهلة تعكس رغبة المؤسسات المالية التقليدية الجادة في استكشاف الأصول الحقيقية المرمزة (RWAs) ودمجها في النظام الرقمي.
لماذا يحتاج ترميز الأصول إلى فائدة حقيقية؟
يرى الخبراء في شركة سكيوريتيز (Securitize) أنه من الضروري مطابقة الضجيج الإعلامي بالمنفعة الحقيقية على أرض الواقع. ويؤكد غراهام فيرغسون أن الصناعة لم تنجح تاريخياً في ربط الفائدة بهذه الأصول بشكل فعال ومستدام.
ووفقاً لما رصده فريق تيكبامين، فإن التحدي الحالي يكمن في كيفية توحيد هذا الزخم وتوزيع الأصول بطريقة تخدم المستخدمين فعلياً. يجب ألا يقتصر الأمر على مجرد الترميز كفكرة تقنية، بل يجب البحث عن كيفية خلق قيمة مضافة تجعل هذه التقنية جزءاً أساسياً من التعاملات المالية اليومية.
كيف تتعامل الجهات التنظيمية مع ترميز الأصول؟
من المهم عدم استباق الأمور فيما يتعلق بالجانب التنظيمي، حيث بدأت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في إدراك أن الترميز يمكن أن يشكل البنية التحتية لأسواق المستقبل. لا يعني ذلك خلق جزر معزولة من الامتثال، بل بناء نظام متكامل وشفاف.
مزايا التنظيم والامتثال الرقمي في الأسواق:
- تسوية المعاملات بشكل فوري وفعال عبر تقنيات البلوكشين.
- دمج الامتثال البرمجي مباشرة في معيار التوكن (Token Standard).
- سهولة نقل الأصول بين الأفراد الذين خضعوا لإجراءات "اعرف عميلك" (KYC).
ما الفرق بين نهج أوندو وسكيوريتيز في الترميز؟
تتبع الشركات الرائدة في هذا المجال استراتيجيات مختلفة للتعامل مع هذا السوق الواعد. تركز شركة أوندو (Ondo) بشكل أساسي على الكفاءة والسرعة في تغليف الأصول التقليدية وتحويلها إلى رموز رقمية.
استراتيجية شركة أوندو (Ondo):
- التركيز على ترميز الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs).
- إطلاق خدمة "Ondo Perps" لاستخدام الأسهم المرمزة كضمان مباشر.
- تقليل الاعتماد على العملات المستقرة التقليدية كضمان في المنصات.
استراتيجية شركة سكيوريتيز (Securitize):
في المقابل، تعتمد سكيوريتيز على إصدار الأوراق المالية بشكل أصلي على الشبكة (Native on-chain). تهدف هذه الطريقة إلى معالجة التعقيدات القانونية والامتثال في مختلف الولايات القضائية منذ اللحظة الأولى للإصدار.
وتعمل الشركة كوكيل نقل ووسيط مسجل في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، مما يمنحها موثوقية أكبر لدى المستثمرين المؤسسيين الذين يبحثون عن الأمان القانوني التام في استثماراتهم الرقمية.
التحديات القانونية في التمويل اللامركزي (DeFi)
يواجه دمج الأصول المرمزة مع بروتوكولات التمويل اللامركزي تحديات تقنية وقانونية، خاصة فيما يتعلق بتتبع المالك المستفيد من الأصول في كل لحظة زمنية. في عالم الكريبتو، اعتاد المستخدمون على مجمعات الأصول الضخمة والسيولة المفتوحة، لذا فإن التحدي الحالي هو إيجاد طرق مبتكرة للعمل مع هذه الأنظمة مع الحفاظ على أعلى معايير الشفافية والامتثال الدولي.
