عائد العملات المستقرة يشعل جدلاً تنظيمياً، ويرى ريك إيدلمان أن التنازل الآن يحمي السوق من خسارة الوضوح القانوني ويجنب الصناعة تعطل التشريع.
ما تأثير عائد العملات المستقرة على التشريعات؟
يقول ريك إيدلمان إن الجدال حول السماح بعائد على العملات المستقرة يعرقل قانون هيكلة سوق الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. ويعتقد أن الخلاف قد يوقف تقدماً تشريعياً طال انتظاره منذ 2022.
من وجهة نظره، يُنظر إلى العائد كمنتج يشبه الودائع، لذلك يتحرك اللوبي المصرفي بقوة لمنع منافسة مباشرة على السيولة القصيرة الأجل، خصوصاً مع توسع العملات المستقرة في المدفوعات.
يشدد على أن تعطيل هذا القانون يعني استمرار الضبابية بشأن الترخيص والحفظ والتعاملات عبر المنصات، وهو ما يبطئ دخول الشركات التقليدية ويؤخر تطوير المنتجات الاستهلاكية.
- ضغط من البنوك لتقييد العائدات وربطها بقواعد الودائع.
- مخاوف تشريعية تتعلق بحماية المستهلك ومكافحة غسل الأموال.
- رغبة شركات الكريبتو في الحفاظ على الابتكار دون قيود خانقة.
لماذا يرفض اللوبي المصرفي العائد؟
تخشى البنوك خروج جزء من الودائع إلى منتجات رقمية أكثر مرونة، ما قد يرفع تكلفة التمويل. كما ترى أن أي عائد يجب أن يخضع لمعايير رأس مال صارمة.
هل يمكن للتنازل أن ينقذ وضوح السوق؟
يرى إيدلمان أن التسوية قد تكون الطريق الأسرع، على أن يتم تمرير إطار عام للعملات المستقرة أولاً ثم مناقشة العائد لاحقاً. ووفقاً لتيكبامين، فإن أي تقدم تشريعي واضح قد يدفع المؤسسات للعودة بحذر إلى السوق.
الفكرة الأساسية هي أن الوضوح التنظيمي يمكن أن ينعش السيولة بسرعة، لأن المستثمرين يفضلون قواعد ثابتة قبل توسيع المخاطر.
- عودة تدريجية لصناديق التحوط والمؤسسات خلال 6 إلى 12 شهراً.
- تسريع استخدام العملات المستقرة في المدفوعات العابرة للحدود.
- تخفيف تقلبات السوق مع ارتفاع الشفافية.
ماذا يعني ذلك للمستثمرين؟
المستثمر الفردي قد يستفيد من بيئة أكثر حماية، لكن العوائد قد تكون أقل في البداية. لذلك ينصح بمتابعة القوانين الجديدة بدقة قبل اتخاذ قرارات طويلة الأجل.
هل تهدد الحوسبة الكمومية بيتكوين فعلاً؟
يقلل إيدلمان من المخاوف الحالية، مؤكداً أن التطور الكمومي ما زال بعيداً عن كسر التشفير المستخدم اليوم. ويرى أن مجتمع بيتكوين قادر على تحديث الخوارزميات قبل الوصول إلى مرحلة الخطر.
- ترقية محتملة لخوارزميات التوقيع الرقمي عند الحاجة.
- تنوع المحافظ الباردة يقلل مخاطر الهجمات المتقدمة.
- المؤسسات الكبيرة تراقب التطورات العلمية سنوياً.
مع ذلك، تظل القضية جزءاً من النقاش الأوسع حول أمن الشبكات الرقمية في العقد القادم.
إلى أين يتجه سوق الكريبتو في 2024؟
يتوقع إيدلمان موجة اندماج وخروج للمشاريع الضعيفة، مع تركيز السيولة في عدد أقل من الشبكات الكبرى. وقد نشهد انخفاض عدد العملات النشطة إلى بضع مئات فقط خلال عامين.
وفي هذا السياق، تصبح قدرة كل مشروع على الامتثال التنظيمي وخدمة حالات استخدام حقيقية هي الفاصل بين البقاء والاختفاء. كما أن زيادة الامتثال قد تجذب رؤوس أموال جديدة في النصف الثاني من 2024.
وفي النهاية، يبقى عائد العملات المستقرة محور القرار؛ فإذا اختارت الصناعة التوافق السريع، قد تحصل على تشريعات واضحة وتستعيد الثقة خلال العام المقبل، ويرى تيكبامين أن هذه الخطوة قد تعيد الزخم للأسواق.
