شهدت شركة سيركل (Circle)، المصدرة للعملة المستقرة USDC، ترقية جديدة من محللي وول ستريت هذا الأسبوع، لكن التحذيرات لا تزال قائمة بشأن تقلبات السهم وارتباطه الوثيق بسوق العملات الرقمية.
لماذا تغير تصنيف سهم سيركل مؤخراً؟
قام المحلل إد إنجل من Compass Point، الذي كان يُعرف بأنه أكبر المتشائمين تجاه السهم، برفع تصنيفه إلى "محايد". يأتي هذا التغيير وفقاً لما تابعه تيكبامين كجزء من تحول في النظرة تجاه الشركة، حيث بات يُنظر إليها كمؤشر لأسواق الكريبتو أكثر من كونها شركة تكنولوجيا مالية تقليدية.
ورغم الترقية، خفض إنجل السعر المستهدف للسهم من 75 دولاراً إلى 60 دولاراً، وهو السعر الأدنى بين المحللين، معللاً ذلك بالتقييم المرتفع والمخاطر المحيطة.
هل أصبح سهم Circle رهينة لسوق الكريبتو؟
أشار التقرير إلى أن سهم سيركل يتصرف الآن كسهم دوري (Cyclical Stock)، حيث يرتبط بشكل وثيق بتحركات العملات المشفرة الرئيسية. ومنذ تراجع السوق في أكتوبر، تحركت عملة USDC بشكل متزامن تقريباً مع إيثريوم (Ether).
ويرجع المحللون هذا الارتباط إلى عدة أسباب رئيسية:
- استخدام أكثر من 75% من معروض USDC في تطبيقات التداول والإقراض عالية المخاطر (DeFi).
- الارتباط المباشر مع تقلبات سوق الكريبتو بدلاً من الاستقرار المالي التقليدي.
- اعتماد نمو الشركة على انتعاش قطاع التمويل اللامركزي.
تأثير التشريعات القادمة في 2026
يرى المحللون أن السهم قد يستفيد بشكل كبير إذا تم إقرار قانون CLARITY في عام 2026، وهو احتمال يراه إنجل بنسبة 60%. هذا التشريع قد يوفر أرضية تنظيمية أكثر وضوحاً للعملات المستقرة، مما يدعم نمو معروض USDC.
ما هي أبرز التحديات أمام عملة USDC؟
تواجه سيركل منافسة شرسة أدت إلى انخفاض معروض USDC بنسبة 9% منذ ديسمبر. وقد رصد تيكبامين ظهور منافسين جدد يقتطعون من حصة الشركة السوقية، خاصة على شبكات مثل سولانا (Solana).
وتشمل قائمة المنافسين والتهديدات ما يلي:
- عملات مستقرة ناشئة مثل USDH وCASH.
- عملة PYUSD المدعومة من باي بال التي تكتسب زخماً.
- دخول لاعبين ماليين تقليديين مثل JPMorgan وBNY Mellon بمشاريع "عملات الودائع".
وفي الختام، يبدو أن مستقبل سهم سيركل سيبقى، في المدى القريب والمتوسط، مرتبطاً بشكل وثيق بصحة سوق العملات الرقمية وقدرة الشركة على مواجهة المنافسة المتزايدة من المؤسسات المالية والتقنية الكبرى.
