تواجه شركة مايكروستراتيجي، أكبر مالك مؤسسي لعملة بيتكوين في العالم، خسائر غير محققة ضخمة تقدر بمليارات الدولارات تزامناً مع تراجع سوق العملات الرقمية قبيل إعلان أرباح الربع الرابع، وهو ما يثير تساؤلات المستثمرين حول استراتيجية الشركة المستقبلية.
كم تبلغ خسائر مايكروستراتيجي في بيتكوين حالياً؟
تشير البيانات الأخيرة التي رصدها فريق تيكبامين إلى أن انخفاض سعر بيتكوين لمستويات 67,000 دولار قد أثر بشكل مباشر على محفظة الشركة الاستثمارية الضخمة. وتمتلك الشركة حالياً مخزوناً هائلاً من العملة الرقمية بتكلفة استحواذ مرتفعة.
ويمكن تلخيص وضع محفظة مايكروستراتيجي في النقاط التالية:
- تمتلك الشركة إجمالي 713,502 عملة بيتكوين.
- متوسط سعر الشراء للعملة الواحدة يبلغ حوالي 76,052 دولار.
- الخسارة غير المحققة تقدر بنحو 6.5 مليار دولار.
- تمثل هذه الخسارة حوالي 12% مقارنة بمتوسط تكلفة الشراء.
كيف تأثر سهم MSTR بتقلبات السوق؟
لم يتوقف التأثير عند حدود العملة الرقمية فحسب، بل امتد ليضرب سهم الشركة (MSTR) بقوة. فقد سجل السهم انخفاضاً يومياً بنسبة 13%، وهو ما يُعد أكبر تراجع في يوم واحد منذ ما يقرب من عام، مما يعكس حالة القلق في الأسواق.
وبالنظرة للصورة الأكبر، فإن وضع السهم يبدو أكثر صعوبة:
- انخفض السهم بنسبة 66% على أساس سنوي.
- تراجع بنحو 80% من أعلى مستوى قياسي سجله في نوفمبر 2024.
- يتم تداول السندات الممتازة الدائمة (STRC) بأقل من قيمتها الاسمية عند 95 دولاراً.
هل سيستمر مايكل سايلور في شراء البيتكوين؟
رغم هذه الأرقام السلبية ظاهرياً، إلا أن هناك مؤشراً إيجابياً مهماً يراقبه المحللون. لا تزال شركة مايكروستراتيجي تتداول بعلاوة سعرية متواضعة مقارنة بقيمة أصول البيتكوين التي تمتلكها، وهو ما يعرف بمضاعف صافي قيمة الأصول (mNAV) الذي يبلغ حالياً 1.09.
هذا المؤشر يعني أن مايكل سايلور وفريقه لا يزال لديهم القدرة على إصدار أسهم عادية جديدة لشراء المزيد من البيتكوين دون أن يتسبب ذلك في تضرر المساهمين بشكل كبير، مما يرجح استمرار الشركة في استراتيجيتها طويلة الأمد.
ماذا يتوقع الخبراء من تقرير الأرباح؟
تتجه الأنظار مساء الخميس لإعلان نتائج الربع الرابع، ورغم أنه من غير المتوقع حدوث مفاجآت في الأرقام، إلا أن اهتمام المستثمرين ينصب على تصريحات الإدارة وكيفية تعاملها مع "ذعر السوق" الحالي.
وفي سياق متصل، يرى خبراء تيكبامين أن فشل تعافي السندات الممتازة (STRC) إلى قيمتها الاسمية بنهاية الشهر قد يؤدي لزيادة معدل التوزيعات، وهو وضع مشابه لما تواجهه شركة Strive المنافسة، مما يضع قطاع الشركات المرتبطة بالكريبتو تحت المجهر خلال الفترة القادمة.
