يواجه سهم كوين بيس (Coinbase) ضغوطاً قوية مع استمرار تراجع سوق الكريبتو، حيث انخفض السهم بنسبة كبيرة منذ قمة بيتكوين في أكتوبر، مما دفع المؤسسات المالية لمراجعة توقعاتها، وهو ما نناقشه بالتفصيل في تيكبامين.
لماذا خفض جي بي مورغان السعر المستهدف لسهم COIN؟
في محاولة لمواكبة التراجع السريع في السوق، قام كين ورثينجتون، المحلل في بنك جي بي مورغان، بخفض السعر المستهدف لسهم كوين بيس بشكل ملحوظ قبل صدور تقرير أرباح الربع الرابع للشركة.
على الرغم من التخفيض، لا يزال ورثينجتون متفائلاً بشأن السهم على المدى الطويل، حيث تشير تقديراته الجديدة إلى احتمالية صعود بنسبة 75% من المستويات الحالية. وقد جاءت التعديلات كالتالي:
- السعر المستهدف الجديد: 290 دولاراً (انخفاضاً من 399 دولاراً).
- توقعات الأرباح المعدلة (EBITDA): انخفاض إلى 734 مليون دولار.
- حجم التداول المتوقع: 263 مليار دولار للربع.
توقعات الأداء المالي وتأثير السوق
يتوقع المحللون انخفاضاً حاداً مقارنة بالأرباح السابقة، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى عدة عوامل سلبية أثرت على القطاع بأكمله خلال الفترة الماضية.
وتشمل التحديات الرئيسية التي تواجه منصة كوين بيس ما يلي:
- انخفاض أحجام التداول اليومية بشكل ملحوظ.
- ضعف أسعار العملات الرقمية بشكل عام.
- تباطؤ النمو في أرصدة العملة المستقرة USDC.
دور منصة Deribit في دعم الإيرادات
على الرغم من الرياح المعاكسة، ساهمت منصة Deribit للمشتقات الرقمية، التي استحوذت عليها كوين بيس في أغسطس، في تخفيف حدة التراجع. ووفقاً لبيانات جي بي مورغان التي رصدها تيكبامين، من المتوقع أن تساهم Deribit بحوالي 117 مليون دولار من إجمالي إيرادات المعاملات.
نظرة المحللين لمستقبل قطاع الاشتراكات والخدمات
تشير التقديرات إلى أن إيرادات الاشتراكات والخدمات ستأتي أقل من توجيهات الشركة السابقة، حيث يتوقع البنك إيرادات بقيمة 670 مليون دولار، وهو رقم أقل من النطاق المتوقع سابقاً (710 - 790 مليون دولار).
ويرى المحللون من باركليز وكومباس بوينت أن ضعف مشاركة المستثمرين الأفراد لا يزال يشكل عائقاً رئيسياً:
- باركليز: تقديرات أقل بنسبة 10% عن الإجماع العام للأرباح المعدلة.
- روبن هود: تراجع أحجام تداول الكريبتو للأفراد بنسبة 15%، وهو مؤشر سلبي لكوين بيس.
- كومباس بوينت: نظرة سلبية للسهم قبل الأرباح بسبب ضعف التفاعل منذ الربع الثالث لعام 2024.
تظل الأنظار موجهة الآن نحو إعلان النتائج الرسمي يوم الخميس، لتحديد ما إذا كانت كوين بيس قادرة على تجاوز هذه التوقعات المنخفضة وطمأنة المستثمرين في ظل تقلبات السوق الحالية.
