تشير أحدث التوقعات الاقتصادية إلى تحول جذري في مشهد العملات الرقمية خلال عام 2026، حيث بدأ حماس المستثمرين الأثرياء تجاه الاكتتابات العامة (IPOs) في التلاشي مقارنة بالعام السابق. ويرى الخبراء، حسب متابعة فريق تيكبامين، أن السوق يتجه نحو مرحلة نضج جديدة تسيطر عليها المؤسسات المالية التقليدية بدلاً من الشركات الناشئة المضاربة.
لماذا يتراجع حماس الاكتتابات العامة في 2026؟
على الرغم من التوقعات بوجود بعض الأنشطة الاستثمارية، إلا أن الثقة العامة ليست في نفس مستويات العام الماضي. يعود هذا التراجع بشكل رئيسي إلى وجهة نظر المؤسسات المالية التقليدية (TradFi) التي ترى أن سوق الكريبتو لا يزال غير كبير بما يكفي لاستيعاب تدفقاتها الهائلة، رغم اهتمامها المتزايد بالقطاع.
وقد جاءت هذه الرؤى ضمن تقرير مؤثر صادر عن مؤتمر "CfC St. Moritz" في سويسرا، والذي رصد آراء وتوقعات 242 من صناع القرار والقادة في هذا المجال. وتشير البيانات إلى تحول التركيز من الطروحات العامة إلى قضايا أكثر جوهرية.
أرقام قياسية في 2025 ومخاطر قادمة
شهد عام 2025 نشاطاً استثنائياً يمكن تلخيصه في النقاط التالية:
- تسجيل 11 اكتتاباً عاماً (IPO) ناجحاً.
- جمع تمويلات بقيمة 14.6 مليار دولار أمريكي.
- تزايد مخاطر الاندماج والاستحواذ في الفترة القادمة.
ورغم هذا النجاح السابق، يشير التقرير إلى أن "نقص السيولة" يعتبر الآن التهديد الأكبر الذي يواجه الشركات الراغبة في طرح أسهمها للاكتتاب العام في الفترة المقبلة.
هل يسيطر التمويل التقليدي (TradFi) على سوق الكريبتو؟
إحدى أبرز النتائج التي كشف عنها الاستطلاع هي تزايد القناعة بأن التمويل التقليدي بدأ بفرض سيطرته على قطاع الأصول الرقمية. من بين 242 مشاركاً، يعتقد 107 أشخاص أن "TradFi" يستحوذ تدريجياً على الكريبتو، وهي نسبة ارتفعت بأكثر من 50% مقارنة بالعام الماضي.
هذا التحول يعني أن البنوك والمؤسسات المالية الكبرى لم تعد مجرد مراقبين، بل أصبحت لاعبين أساسيين يغيرون قواعد اللعبة، مما يقلل من فرص الشركات الناشئة الصغيرة في جذب رؤوس الأموال الضخمة عبر الاكتتابات التقليدية.
كيف تصدرت الإمارات وأمريكا مشهد التنظيم المالي؟
على الجانب المشرق، لاحظ المشاركون في المؤتمر تحسناً ملحوظاً في البيئة التنظيمة والتشريعية، خاصة في الولايات المتحدة ودولة الإمارات العربية المتحدة.
- الإمارات العربية المتحدة: حافظت على مكانتها كأفضل ولاية قضائية تنظيمية للأصول الرقمية عالمياً.
- الولايات المتحدة: قفزت من المركز الأخير إلى المركز الثاني في غضون عام واحد فقط، مما يعكس تزايد الثقة في وضوح لوائحها التنظيمية.
مستقبل الصناعة: من الضجيج إلى البنية التحتية
اختتم نيكولو ستور، الرئيس التنفيذي لمؤتمر CfC St. Moritz، التقرير بتعليق هام يوضح توجه الصناعة، قائلاً: "تشير الردود إلى تحول واضح في الأولويات، من مجرد الضجيج الإعلامي إلى التركيز على البنية التحتية، والسيولة، والمصداقية التنظيمية".
هذا التغير في الأولويات، بالإضافة إلى النظرة المتغيرة بسرعة للسوق الأمريكي، يعكس رأي "رأس المال المستنير". وكما نرى في تيكبامين، فإن الصناعة تتجه نحو الاستدامة والمؤسسية بعيداً عن الفقاعات السعرية المؤقتة التي ميزت السنوات السابقة.
