تكافأ أسواق العملات الرقمية للعثور على محفز قوي يخرج الأسعار من ركودها الحالي، حيث يتداول البيتكوين حول 65,000 دولار مع انخفاض أحجام التداول.
تتطلع الأسواق بإلحاح لمحفز واضح، ووفقاً لتحليلات تيكبامين، يرى مصرف JPMorgan أن هذا المحفز قد يكون تشريع هيكلة السوق المعروف باسم قانون Clarity.
كيف يمكن لقانون Clarity تحفيز سوق العملات الرقمية؟
رغم السلبية الحالية في معنويات السوق، يؤكد محللون برعاية Nikolaos Panigirtzoglou أن الموافقة المحتملة على تشريع هيكلة السوق - المرتقب بنهاية العام - قد تكون المحفز الإيجابي الذي تحتاجه الأسواق في النصف الثاني.
تواجه الأسواق تردداً من المستثمرين التجزئة والمؤسسات، حيث يثقل الغموض التنظيمي على المعنويات ويجعل المستثمرين الكبار حذرين في ضخ رؤوس الأموال الجديدة.
ما هي العقبة الرئيسية أمام دخول المستثمرين؟
يشير المشاركون في السوق إلى أنه بدون تقدم ملموس نحو إطار تنظيمي متماسك، من غير المرجح أن تعود الأموال المحايدة بقوة. هنا يأتي دور قانون Clarity كعامل حاسم.
- تحديد الرقابة والإشراف بوضوح
- تصنيف العملات الرقمية بشكل دقيق
- وضع التزامات واضحة للبورصات
- إزالة الغموض عن الأصول الرقمية
مع قواعد أوضح، يمكن لمديري الأصول الكبار وصناديق التقاعد وخزائن الشركات التي ظلت مترددة اكتساب الثقة والغطاء التنظيمي اللازم لزيادة تخصيصاتها.
كيف سيساهم القانون في تطور السوق؟
هذه الموجة من المشاركة المؤسسية يمكن أن تعمق السيولة وتضغط التقلبات وتفتح الباب أمام تطوير منتجات جديدة من العروض الهيكلية إلى الأصول الرقمية الأوسع.
يهدف المقترح الأساسي لتعريف الإشراف عبر لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وتصنيف العملات إما كأصول رقمية أو أوراق مالية.
بنود رئيسية في المقترح
- وضع العملات الكبرى تحت اختصاص CFTC لتقليل الأعباء
- بند "الجد" لعملات معينة مرتبطة بـ ETFs قبل يناير 2026
- إدراج XRP، Solana، Litecoin، Hedera، Dogecoin، Chainlink كأصول سلعية
- السماح للمشاريع الجديدة بجمع 75 مليون دولار سنوياً
يمكن أن تعيد هذه الفترة الانتقالية الإصدارات المحلية وتمويل المشاريع والنشاط الذي انتقل للخارج.
ما هي التحديات الحالية أمام التشريع؟
رغم الجهود الأمريكية الرائدة لوضع قواعد فيدرالية للعملات الرقمية، أعاق المشروع في مجلس الشيوخ بعد أشهر من المحادثات وجداول زمنية ضائعة، تاركاً القانون في حالة من عدم اليقين حيث يتنازع المشرعون حول البنود الرئيسية.
تم تأجيل جلسة علامة لجنة المصارف في مجلس الشيوخ في بداية 2026 بعد تأجيل سابق، مما يضع جدوى التشريع وجدول زمني للموافقة في موضع تساؤل.
كما يتابع تيكبامين، يبقى القانون في حالة توقف مع استمرار الخلافات حول أحكامه الأساسية، مما يجعل المستثمرين في حالة ترقب لما سيسفر عنه المشرعون في الأشهر القادمة.
