سجلت ستراتيجي خسارة فصلية ضخمة بلغت 8.2 مليار دولار بعد هبوط بيتكوين، رغم تعزيز السيولة وتوسيع احتياطاتها النقدية.
لماذا سجلت ستراتيجي خسائر بيتكوين بهذا الحجم؟
أعلنت شركة ستراتيجي، أكبر شركة مدرجة تمتلك بيتكوين في ميزانيتها، عن خسارة صافية خلال الربع الثاني وصلت إلى 8.2 مليار دولار. ويعود السبب الرئيسي إلى تراجع سعر العملة المشفرة، ما أدى إلى خفض محاسبي كبير في قيمة حيازاتها الرقمية.
وبحسب الأرقام المعلنة، جاءت معظم الخسارة من شطب غير محقق بقيمة 8.32 مليار دولار وفق مبدأ القيمة العادلة. هذا يعني أن الضغط الحالي يرتبط بالمحاسبة وتقييم الأصول أكثر من كونه ناتجاً عن بيع واسع أو تدهور مباشر في النشاط التشغيلي.
كيف أثرت المحاسبة على النتائج؟
- الخسارة الصافية الفصلية: 8.2 مليار دولار
- الخسارة غير المحققة على بيتكوين: 8.32 مليار دولار
- السبب الأساسي: انخفاض السعر السوقي للعملة
كم تملك ستراتيجي من بيتكوين حالياً؟
حتى 26 يوليو، ارتفعت حيازة الشركة إلى 843,775 وحدة بيتكوين، بزيادة 25% منذ بداية العام. لكن رغم هذا التوسع، فإن القيمة السوقية الحالية للمخزون تظل أقل من تكلفة الشراء الإجمالية.
تُقدّر قيمة هذه الحيازة بنحو 54.8 مليار دولار عند الأسعار الحالية، مقابل تكلفة شراء وصلت إلى 63.7 مليار دولار. وهذا الفارق يوضح حجم الرهان الذي تواصل الشركة اتخاذه على المدى الطويل في سوق العملات الرقمية.
- إجمالي الحيازة: 843,775 بيتكوين
- القيمة السوقية التقريبية: 54.8 مليار دولار
- تكلفة الاستحواذ: 63.7 مليار دولار
- نمو الحيازة منذ بداية العام: 25%
كيف تحاول ستراتيجي حماية السيولة وتمويل التزاماتها؟
وسط تساؤلات المستثمرين حول هيكل التمويل المعقد، كشفت الشركة عن رفع احتياطها بالدولار إلى 3.75 مليار دولار. ووفقاً لما رصدته تيكبامين، يكفي هذا الاحتياطي لتغطية توزيعات الأسهم الممتازة ومدفوعات الفائدة لأكثر من عامين.
كما جمعت ستراتيجي 17.06 مليار دولار عبر بيع الأسهم في السوق، وأعادت شراء سندات قابلة للتحويل بقيمة 1.5 مليار دولار بخصم 8%. هذه الخطوات تشير إلى أن الشركة لا تعتمد فقط على ارتفاع بيتكوين، بل تعمل أيضاً على إدارة التزاماتها النقدية بشكل أكثر مرونة.
أبرز خطوات دعم المركز المالي
- الاحتياطي النقدي بالدولار: 3.75 مليار دولار
- مدة التغطية المقدرة للالتزامات: أكثر من 2.1 سنة
- تمويل عبر طرح الأسهم: 17.06 مليار دولار
- إعادة شراء سندات قابلة للتحويل: 1.5 مليار دولار
هل غيّرت ستراتيجي استراتيجيتها تجاه بيتكوين؟
في خطوة لافتة، باعت الشركة ما قيمته 218.4 مليون دولار من بيتكوين ضمن برنامج جديد لتحقيق السيولة. ويعد ذلك تحولاً مهماً مقارنة بنهجها السابق القائم على تجميع العملة دون بيعها تقريباً.
وفي الوقت نفسه، أطلقت برنامجاً لإعادة شراء أسهمها العادية بقيمة مليار دولار، رغم أنها لم تنفذ أي عملية شراء حتى الآن. كما أعادت شراء جزء من أسهمها الممتازة بخصم، ما يعكس محاولة موازنة الضغط بين تمويل التوسع والحفاظ على ثقة السوق.
في النهاية، تبقى بيتكوين محور قصة ستراتيجي، لكن المرحلة الحالية تكشف أن الرهان لم يعد مجرد شراء واحتفاظ. وكما ترى تيكبامين، فإن الأشهر المقبلة ستحدد ما إذا كانت الشركة قادرة على تحويل هذا النموذج المالي المعقد إلى ميزة حقيقية في سوق الأصول الرقمية.
