يواجه سوق العملات الرقمية مفترق طرق حاسم مع تراجع الدعم لقانون الوضوح، وتؤكد تقارير تيكبامين أن القطاع يحتاج لإثبات أهميته خلال السنوات الثلاث القادمة.
ما هو مصير قانون الوضوح التنظيمي للعملات الرقمية؟
أوضحت شركة بت وايز (Bitwise) لإدارة الأصول الرقمية أن سوق الأصول المشفرة يمر بلحظة فارقة قد تحدد مساره لسنوات طويلة. فبعد أن كان التفاؤل سيد الموقف في بداية العام، بدأ القلق يتسرب إلى المستثمرين بسبب تعثر "قانون الوضوح" (Clarity Act) في الكونجرس الأمريكي.
ويرى مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في الشركة، أن هذا القانون يعد حجر الزاوية لتحويل البيئة التنظيمية الحالية المؤيدة للكريبتو إلى قوانين دائمة ومستقرة. وبدون هذا الغطاء التشريعي، سيظل القطاع عرضة لتقلبات الإدارات السياسية القادمة وتغير المزاج العام في واشنطن.
لماذا تراجعت فرص تمرير قانون الكريبتو الجديد؟
تغيرت مشاعر السوق بشكل ملحوظ في الآونة الأخيرة تجاه احتمالية تحول مشروع القانون إلى حقيقة ملموسة، وهو ما يمكن تلخيصه في النقاط التالية:
- تراجعت احتمالات تمرير القانون من 80% في أوائل يناير إلى حوالي 50% فقط حالياً.
- وصف برايان أرمسترونج، الرئيس التنفيذي لشركة كوين بيز (Coinbase)، المسودة الحالية بأنها غير قابلة للتطبيق بصورتها الراهنة.
- سحبت كبرى المنصات دعمها للنسخة الحالية بسبب بنود قد تضر بحماية المستهلك وتعيق المنافسة العادلة.
- تأجيل جلسات الاستماع في لجنة الزراعة بمجلس الشيوخ بسبب الظروف الجوية، مما زاد من حالة الغموض.
كيف سيؤثر الغموض التشريعي على أسعار العملات الرقمية؟
وفقاً لما رصده خبراء تيكبامين، فإن عدم اليقين التشريعي يخلق مسارين متباينين لعوائد السوق في الفترة المقبلة:
1. مسار الصعود القوي (في حال النجاح التشريعي)
في حال التوصل إلى نسخة معدلة وفعالة من قانون الوضوح، يتوقع المحللون حدوث رالي صعودي حاد، حيث سيسارع المستثمرون المؤسسيون إلى تسعير التوسع المضمون للتمويل القائم على تقنيات البلوكتشين تحت حماية القانون.
2. مسار "الانتظار والترقب" (في حال الفشل)
أما إذا تعثر القانون، فسينتقل السوق إلى مرحلة "أثبت لي الجدوى"، حيث سيتوقف نمو الأسعار على تقديم أدلة ملموسة للاعتماد الحقيقي في العالم الواقعي، مع بقاء الحذر التنظيمي كعقبة أساسية أمام التدفقات النقدية الكبيرة.
هل تتبع العملات الرقمية مسار أوبر وإير بي إن بي؟
يقترح التقرير استراتيجية بديلة في حال توقف التشريعات، مستشهداً بشركات عملاقة مثل أوبر (Uber) و إير بي إن بي (Airbnb)، والتي نجحت في البقاء والنمو عبر:
- العمل في المناطق التنظيمية الرمادية حتى أصبحت ضرورة يومية لا يمكن تجاهلها.
- جعل العملات المستقرة والأصول الرمزية جزءاً لا يتجزأ من الاقتصاد الأمريكي خلال السنوات الثلاث القادمة.
- فرض التنظيمات المواتية كضرورة واقعية تفرضها القاعدة الجماهيرية العريضة وليس كمنحة من المشرعين.
وفي الختام، يرى المحللون أن الفشل في تمرير القوانين قد يؤخر نضج العملات الرقمية ولكنه لن يوقف مسيرتها، وإن كان سيجعل السوق الأمريكي يعمل بأقل من إمكاناته الكاملة. وتوصي تيكبامين المستثمرين بالاستعداد لصعود أبطأ وتوجيه التركيز نحو الأصول ذات الأسس المالية القوية والبنية التحتية المستقرة.
