يشهد سوق الكريبتو حالياً تحركات مثيرة للاهتمام، حيث أدت الظروف المناخية القاسية في الولايات المتحدة إلى تعطيل عمليات تعدين بيتكوين بشكل ملحوظ. ووفقاً لتحليلات تيكبامين، فإن هذا التراجع في معدل التجزئة (Hashrate) قد أحيا مؤشراً فنياً يُعرف باسم Hash Ribbon، والذي يشير تاريخياً إلى احتمالية ارتداد الأسعار نحو الصعود.
ما هو مؤشر Hash Ribbon وكيف يؤثر على السوق؟
يعتبر Hash Ribbon من المؤشرات الهامة التي يراقبها المتداولون لتحديد القيعان السعرية للعملات الرقمية. يعتمد هذا المؤشر على فكرة "استسلام المعدنين" (Miner Capitulation)، وهي الفترة التي يضطر فيها المعدنون لإيقاف أجهزتهم بسبب انخفاض الربحية أو ارتفاع التكاليف.
عندما يستقر الوضع ويعود المعدنون للعمل، غالباً ما يسبق ذلك مراحل صعود قوية لسعر بيتكوين. يعتمد المؤشر، المتوفر على منصة Glassnode، على تتبع المتوسطات المتحركة لمعدل التجزئة:
- المتوسط المتحرك لمدة 30 يوماً (قصير الأجل).
- المتوسط المتحرك لمدة 60 يوماً (طويل الأجل).
- تحدث إشارة "الاستسلام" عندما ينخفض المتوسط القصير عن الطويل.
- تعتبر المرحلة الأسوأ قد انتهت عندما يتقاطع خط 30 يوماً عائداً فوق خط 60 يوماً.
لماذا انخفض معدل التجزئة (Hashrate) بشكل مفاجئ؟
تسببت العواصف الأخيرة في الولايات المتحدة في ارتفاع تكاليف الطاقة وتعطيل العمليات، مما أجبر العديد من الشركات على خفض القوة الحاسوبية. وقد سجلت الشبكة انخفاضاً حاداً في إجمالي القوة الحاسوبية التي تؤمن شبكة بيتكوين.
وتشير البيانات الحالية إلى تغيرات جوهرية في صعوبة التعدين ومعدل التجزئة:
- انخفض معدل التجزئة بنسبة 20% تقريباً.
- تراجع المعدل من 1.2 زيتا هاش/ثانية إلى 950 إكسا هاش/ثانية.
- من المتوقع انخفاض صعوبة التعدين بنسبة 17% في التعديل القادم.
- يعد هذا أكبر انخفاض منذ حظر الصين للتعدين في يوليو 2021.
ماذا تخبرنا البيانات التاريخية عن مستقبل سعر بيتكوين؟
تاريخياً، ارتبطت إشارات تعافي مؤشر Hash Ribbon بفرص شراء طويلة الأجل، خاصة عندما تتزامن مع تحول زخم السعر من السلبية إلى الإيجابية. وقد ظهر نمط مشابه في أواخر نوفمبر الماضي، حيث شكلت بيتكوين قاعاً عند مستوى 80,000 دولار، وتتداول الآن حول مستويات أعلى.
مقارنة مع دورات سابقة
كما رصد فريق تيكبامين، تكرر هذا النمط في منتصف عام 2024. فبعد إشارة استسلام مماثلة وتصفية تداولات الين، وصل السعر إلى قاع عند 49,000 دولار في أغسطس قبل أن يرتفع لاحقاً.
وفي سيناريو آخر أثناء انهيار منصة FTX في عام 2022، تزامن استسلام المعدنين مع وصول السعر إلى 15,000 دولار، ليرتد بعدها إلى مستويات 22,000 دولار بمجرد عودة المؤشر للطبيعة.
يبقى السؤال الرئيسي الآن هو ما إذا كان النمط سيكرر نفسه وتدخل بيتكوين في مرحلة توسعية جديدة بمجرد أن يبدأ معدل التجزئة ومؤشر Hash Ribbon في العودة إلى مستوياتهما الطبيعية والاستقرار.
