لماذا يفشل البيتكوين كملاذ آمن مقارنة بالذهب؟

في الوقت الذي يُتوقع فيه أن يزدهر البيتكوين كملاذ آمن في أوقات عدم اليقين بصفته نقوداً سليمة ومقاومة للرقابة، أظهرت التحليلات الأخيرة واقعاً مغايراً تماماً. وبحسب متابعة فريق "تيكبامين"، أصبحت العملة المشفرة الأكبر عالمياً هي أول أصل يبيعه المستثمرون عند اشتداد الأزمات الجيوسياسية لجمع السيولة النقدية بسرعة.لماذا يتصرف البيتكوين كـ "صراف آلي" وقت الأزمات؟مع تصاعد التوترات الجيوسياسية والتهديدات الاقتصادية الأخيرة، تراجعت الأسواق وارتفعت معدلات التقلب بشكل ملحوظ. وفي حين سجل الذهب ارتفاعات جديدة، خسر البيتكوين جزءاً كبيراً من قيمته في نفس الفترة.يكمن السبب الجوهري في كيفية تعامل المحافظ الاستثمارية مع كل أصل في أوقات التوتر:سهولة التسييل: يتميز البيتكوين بتداول مستمر وسيولة عميقة وتسوية فورية، مما يجعله أسهل أصل للتخلص منه عندما يحتاج المستثمرون لرفع الكاش.صعوبة نقل الذهب: الذهب أقل سهولة في الوصول والنقل، مما يدفع المستثمرين للاحتفاظ به بدلاً من بيعه في لحظات الذعر.تأثير الرافعة المالية والسيولةوفقاً لتحليلات خبراء السوق، فإن البيتكوين يتصرف كـ "ATM" خلال فترات الهلع، مما يقوض مؤقتاً سمعته كذهب رقمي. في بيئات المخاطر العالية (Risk-off)، يسيطر تفضيل السيولة على المشهد، وهذا يضر بالأصول الرقمية أكثر من المعادن الثمينة.على الرغم من سيولة البيتكوين العالية بالنسبة لحجمه، فإنه يظل أكثر تقلباً ويتم بيعه بشكل انعكاسي لفك الرافعة المالية (De-risking) وتقليل المخاطر، بغض النظر عن سرديته طويلة الأجل.الفرق بين استراتيجيات الحيتان والبنوك المركزيةتُظهر البيانات على السلسلة (On-chain) تبايناً واضحاً في سلوك كبار الملاك:البيتكوين: تتجه العملات القديمة (Vintage coins) نحو منصات التداول، مما يشير إلى تدفق مستمر للبيع من قبل حاملي المدى الطويل، مما يخلق "تخمة بيع" تضغط على الأسعار.الذهب: تقوم البنوك المركزية بشراء المعدن الأصفر بمستويات قياسية، مما يخلق طلباً هيكلياً قوياً يدعم الأسعار ويمنع الانهيار.متى يتفوق البيتكوين على الذهب؟يضيف عدم التطابق في تسعير المخاطر عاملاً آخر، حيث يُنظر للاضطرابات الحالية على أنها صدمات قصيرة الأجل مرتبطة بالسياسات والتعريفات الجمركية. وهنا يكمن الفرق الجوهري الذي يوضحه "تيكبامين":الذهب: يتفوق في لحظات فقدان الثقة الفورية، ومخاطر الحروب، وتخفيض قيمة العملات الذي لا ينطوي على انهيار كامل للنظام.البيتكوين: هو الأنسب للتحوط ضد الاضطرابات النقدية والجيوسياسية طويلة الأجل، وتآكل الثقة البطيء الذي يتكشف عبر سنوات وليس أسابيع.طالما تعتقد الأسواق أن المخاطر الحالية خطيرة ولكنها ليست وجودية للنظام المالي، سيظل الذهب هو التحوط المفضل، بينما ينتظر البيتكوين سيناريوهات الفوضى النقدية الأوسع ليلعب دوره المأمول.