خفض محللو "وول ستريت"، بما في ذلك بنك "جي بي مورغان"، الأسعار المستهدفة لسهم منصة "كوين بيس" (COIN) بعد أن جاءت نتائج أرباح الربع الرابع دون التوقعات، متأثرة بضعف سوق الكريبتو.
لماذا خفض جي بي مورغان تقييم كوين بيس؟
أشار بنك "جي بي مورغان" إلى أن ضعف أسعار العملات الرقمية وتراجع نشاط التداول أثرا سلباً على الأحجام والرسوم في المنصة. ورغم ذلك، أبقى البنك على تصنيف "زيادة الوزن" (Overweight) للسهم، لكنه قام بتعديل السعر المستهدف:
- السعر المستهدف الجديد: 252 دولاراً (انخفاضاً من 290 دولاراً).
- سبب التخفيض: ارتفاع المصاريف التشغيلية بنسبة 22% على أساس سنوي.
- التحول في الإيرادات: الاعتماد المتزايد على التداول المتقدم منخفض الرسوم واشتراكات Coinbase One.
وفي سياق متصل، شهد السهم تراجعاً ملحوظاً بنسبة تقارب 40% منذ بداية العام، حيث تم تداوله حول 150 دولاراً، متأثراً بالتقلبات الحادة في سوق الأصول الرقمية، وفقاً لما رصده فريق تيكبامين.
كيف أثر تراجع البيتكوين على أداء السهم؟
واجهت الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية بداية صعبة لهذا العام، متتبعة مسار السوق المضطرب. وقد عانت شركات كبرى مثل "كوين بيس" من ضغوط على أسعار أسهمها نتيجة:
- ضعف أحجام تداول الكريبتو بشكل عام.
- انخفاض أسعار العملات البديلة.
- تراجع البيتكوين (BTC) بنسبة 25% منذ بداية العام، ليبقى بعيداً عن قمم أواخر 2025.
وقام المحللون بخفض توقعاتهم لمعدل التحصيل (take-rate)، وهو النسبة التي تحتفظ بها الشركة من حجم المعاملات كإيرادات، مشيرين إلى توقعات أضعف للقيمة السوقية وحجم التداول.
ما هي نقاط قوة كوين بيس رغم التحديات؟
رغم التحديات، أكدت شركة "كاناكورد" (Canaccord) أن حجم "كوين بيس" وربحيتها يظلان متميزين في سوق متقلب. وحافظت الشركة على تصنيف "شراء" مع خفض السعر المستهدف إلى 300 دولار بدلاً من 400 دولار.
ويرى المحللون أن الشركة تواصل تحقيق تقدم في استراتيجيتها طويلة الأمد، والتي تتضمن:
- تطوير مفهوم "Everything Exchange" الشامل.
- نمو حالات استخدام عملة USDC المستقرة.
- توسيع تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) على شبكتي Base وEthereum.
التوسع العالمي والاستحواذات
أشار تقرير حديث اطلع عليه تيكبامين إلى أن استحواذ الشركة على بورصة المشتقات "Deribit" كان خطوة استراتيجية ساعدت في تعزيز النشاط خارج الولايات المتحدة. وقد ارتفع حجم التداول العالمي وحصة الشركة السوقية بنسبة 100% تقريباً مقارنة بالعام السابق.
ويتوقع المحللون ربعاً أولاً صعباً للصناعة، لكنهم يرون أن "كوين بيس" في وضع جيد لزيادة حصتها السوقية وتسريع عمليات إعادة شراء الأسهم، معتبرين أن السعر الحالي قريب من القاع الدوري للسهم.
