قفزة في أسهم كوين بيس رغم نتائج الربع الرابع المخيبة

شهدت أسهم منصة كوين بيس (Coinbase) ارتفاعاً ملحوظاً بنسبة 12% يوم الجمعة، متجاهلة النتائج المالية للربع الرابع التي جاءت دون توقعات وول ستريت، في خطوة فاجأت العديد من المراقبين.

ما هي أبرز نتائج كوين بيس المالية للربع الرابع؟

أعلنت الشركة عن أرقام مالية تباينت مع التقديرات، حيث سجلت الإيرادات صافي 1.71 مليار دولار، وهو رقم أقل من توقعات المحللين التي كانت تشير إلى 1.81 مليار دولار.

كما جاءت الأرباح التشغيلية الأساسية (EBITDA المعدلة) عند 566 مليون دولار، مقارنة بتقديرات الإجماع التي كانت تتوقع 653 مليون دولار. وفي تفاصيل الخسائر، أوضح تقرير تيكبامين النقاط التالية:

• سجلت الشركة خسارة صافية قدرها 667 مليون دولار.
• خسارة غير محققة بقيمة 718 مليون دولار في محفظة استثماراتها في العملات الرقمية.
• خسارة بقيمة 395 مليون دولار في الاستثمارات الاستراتيجية.

لماذا خفض المحللون أهدافهم السعرية لأسهم COIN؟

تفاعل المحللون مع التقرير بحذر، حيث قامت بنوك كبرى مثل Barclays وJPMorgan بخفض أهدافها السعرية للسهم.

ووصف محلل Barclays الربع الرابع بأنه "مخيب للآمال على كافة الأصعدة"، مشيراً إلى ضعف إيرادات المعاملات والاشتراكات، إلى جانب ارتفاع النفقات التشغيلية، ليخفض هدفه السعري من 258 دولاراً إلى 149 دولاراً.

من جانب آخر، أشار محللو Clear Street إلى ضغوط على تحقيق الدخل من الأفراد، حيث انخفض معدل العمولة من 1.43% في الربع الثالث إلى 1.31% في الربع الرابع، بسبب التحول نحو أدوات التداول المتقدمة ونماذج الاشتراك.

هل تنجح استراتيجية كوين بيس في التنويع؟

رغم الأرقام السلبية، يرى بعض المحللين نقاطاً مضيئة في أداء الشركة على المدى الطويل. فقد أشار مارك بالمر من Benchmark إلى أن الشركة تصبح أكثر "تنوعاً واستدامة" بفضل:

• نمو أعمال المشتقات المالية.
• توسع مجموعة المنتجات المتاحة.
• زيادة اعتماد العملات المستقرة (Stablecoins).

كما حافظت الشركة على تصنيف "شراء" لدى بعض المحللين رغم خفض السعر المستهدف، نظراً لامتلاكها الآن 12 خط عمل يولد كل منها أكثر من 100 مليون دولار سنوياً، مما يعكس قوة البنية التحتية لشبكة Base ومنصات المشتقات.

التزام الشركة بالمستقبل

أكدت إدارة كوين بيس التزامها بالبقاء إيجابية في الأرباح المعدلة عبر دورات السوق المختلفة، مدعومة بموارد متاحة تبلغ 14.1 مليار دولار. وكما تتابع تيكبامين، تواصل الشركة إعادة شراء الأسهم وتجميع البيتكوين (BTC) باستخدام جزء من الدخل التشغيلي، مما يعزز ثقة المستثمرين في استراتيجيتها طويلة الأجل.