ارتفعت أسهم شركة سيركل (Circle)،issuerة العملة المستقرة USDC، بأكثر من 100% خلال الشهر الماضي، محولة ما كان يُعتبر استثماراً محافظاً في عالم العملات الرقمية إلى واحدة من أكثر الصفقات سخونة.
لماذا ارتفع سهم سيركل بهذا الشكل؟
يأتي هذا الصعود amid تحليلات إيجابية من多家 شركات الأوراق المالية. Clear Street رفعت تقييمها إلى Buy من Hold ورفعت السعر المستهدف إلى 136 دولاراً، بينما Mizuho رفعت هدفها إلى 120 دولاراً.
- سيركل يرتفع 8% يوم الاثنين إلى 124.37 دولار
- يتفوق على MicroStrategy (+23%) وCoinbase (+8.5%)
- Seaport Global الأكثر تفاؤلاً بسعر مستهدف 280 دولار
حتى المحلل الأكثر تشككاً، Ed Engel من Compass Point، رفع التقييم إلى Neutral من Sell في يناير.
العوامل الرئيسية behind الارتفاع
يرى المستثمرون أن سيركل تقع في قلب عدة توجهات قوية shaping صناعة الأصول الرقمية:
- الطلب المتزايد على USDC كبنية تحتية للدفع
- بيئة أسعار فائدة أعلى تزيد من أرباح الفائدة على الاحتياطيات
- التوسع السريع في الأصول الممولة بالtokenization
- الاهتمام المتزايد بالمدفوعات المدعومة بالذكاء الاصطناعي
كيف تستفيد سيركل من أسعار الفائدة؟
تتكسب سيركل جزءاً كبيراً من إيراداتها من الفائدة على الاحتياطيات التي تدعم USDC، العملة المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي. أسعار الفائدة الأعلى تترجم عادة إلى أرباح أقوى لشركات إصدار العملات المستقرة.
ووفقاً لتيكبامين، فإن التوترات المتصاعدة في إيران وارتفاع أسعار النفط قد تؤدي إلى استمرار التضخم، مما قد يؤجل تخفيضات الفيدرالي للفائدة - سيناريو قد يستفيد منه سيركل.
USDC كبنية تحتية لا كأصل مضاربة
على عكس العديد من أصول العملات المشفرة، فإن الطلب على العملات المستقرة غالباً ما ينمو حتى عندما تتراجع الأسواق. منذ أكتوبر 2025، انخفضت القائمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بحوالي 44%، بينما ظلت قائمة USDC مستقرة نسبياً.
هذا يعكس دور USDC كبنية تحتية للدفع بدلاً من كونها أصل مضاربة.
ما هو دور Tokenization في نمو سيركل؟
التوسع السريع في الأصول المالية الممولة بالtokenization - التي تضع أدوات مثل سندات الخزانة الأمريكية و صناديق الائتمان على شبكات البلوك تشين - يعد عاملاً آخر. العديد من هذه المنتجات تستخدم USDC لمعالجة الاشتراكات والاستردادات والمدفوعات.
- صندوق BUIDL من BlackRock بلغ أكثر من 2 مليار دولار
- سوق الأصول الممولة نما من 1.5 مليار دولار (2023) إلى 26.5 مليار دولار
- Clear Street: "نطاق هذه الفرصة كبير"
مع استمرار نمو سوق الأصول الممولة والطلب على Workations المستقرة، يبدو أن سيركل في موقع مثالي للاستفادة من هذه الاتجاهات. حسب تيكبامين، المستثمرون يراهنون越来越多的اً على أن USDC أصبح جزءاً أساسياً من البنية التحتية المالية المستقبلية.
