جيفريز: قاع العملات الرقمية لم يظهر بعد رغم التراجع

يرى بنك جيفريز الاستثماري أن سوق العملات الرقمية لم يصل إلى القاع بعد، معتبراً أن التراجع الحالي هو تصحيح مدفوع بالسيولة وليس انهياراً في أساسيات البلوكشين، وذلك رغم اقتراب الأسعار من مستويات تجذب المشترين عادة. ما أسباب تراجع سوق الكريبتو حالياً؟ في مذكرة بحثية حديثة، وصف البنك الانخفاض الحالي بأنه تصحيح ناتج عن نقص السيولة، مؤكداً أن البنية التحتية الأساسية للقطاع لا تزال سليمة. ويستدل البنك على ذلك باستمرار نشاط الشبكة والتراكم الانتقائي للشركات لعملة البيتكوين. وحسب تيكبامين، تأتي هذه التحليلات في وقت تتداول فيه العملات الرئيسية عند مستويات منخفضة مقارنة بالقمم السابقة، حيث تشير البيانات إلى الأرقام التالية: سعر البيتكوين: يتداول قرب 64,800 دولار. نسبة الانخفاض: حوالي 47% عن قمة أكتوبر 2025 البالغة 123,500 دولار. سعر الإيثريوم: يتداول حول 1,900 دولار. التراجع في الإيثريوم: انخفاض بنسبة 60% تقريباً عن أعلى مستوياته في الدورة السابقة. وأشار التقرير إلى أن الانخفاضات الحادة في الأسعار أعادت إحياء روايات "شتاء الكريبتو"، لكنه جادل بأن الضعف الحالي يرتبط بشكل أوثق بمشاعر الابتعاد عن المخاطرة في الأسواق العالمية والتحول بعيداً عن أصول النمو. كيف أثرت المؤسسات المالية على أسعار العملات؟ سلط بنك جيفريز الضوء على عمليات البيع من قبل كبار حاملي البيتكوين واستمرار التدفقات الخارجية الصافية لصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) كرياح معاكسة رئيسية على المدى القريب. ويشير هذا إلى أن إعادة توازن المحافظ المؤسسية تمارس ضغوطاً على الأسعار أكبر من سلوك الأفراد، حيث تم رصد أكثر من 2 مليار دولار في تصفيات العقود الطويلة مؤخراً، مما زاد من التقلبات اليومية عبر العملات الرئيسية. سلوك المستثمرين الصغار مقابل الحيتان في المقابل، لاحظ التقرير اتجاهاً مختلفاً لدى صغار ومتوسطي المستثمرين: المستثمرون الصغار يميلون للاحتفاظ بمراكزهم الحالية بدلاً من الخروج القوي. استقرار أحجام التداول في البورصات المركزية. ثبات نشاط الإقراض اللامركزي بعد الارتفاعات الأخيرة. ما هي توقعات مستقبل البيتكوين والعملات البديلة؟ رغم النبرة الحذرة، لم يتبنَ التقرير نظرة تشاؤمية بالكامل. فقد أوضح جيفريز أن هناك محفزات طويلة الأجل قد تقود إلى تجدد الاهتمام بالرموز المرتبطة بشبكات توليد الإيرادات. وتشمل هذه المحفزات التقدم التنظيمي، ونضج البنية التحتية، وزيادة مشاركة التمويل التقليدي (TradFi)، مما قد يؤدي في النهاية إلى تباين في الأداء بدلاً من انتعاش موحد، وهو ما قد يدعم العملات الرقمية ذات الأساسيات القوية بمرور الوقت.