🗓 الخميس - 5 فبراير 2026، 01:10 مساءً |
⏱ 2 دقيقة |
👁 13 مشاهدة
تكلفة إنتاج بيتكوين باتت أعلى بنحو 20% من السعر الفوري قرب 70 ألف دولار، ما يعيد ضغط الاستسلام على المعدنين ويؤثر في السوق. لماذا تهبط بيتكوين دون تكلفة إنتاج بيتكوين؟ السعر الفوري لبيتكوين تراجع بينما متوسط تكلفة التعدين بقي مرتفعاً، ما خلق فجوة مالية واضحة. هذه الفجوة تتكرر عادة في فترات السوق الهابطة عندما تقل السيولة وترتفع المخاطر. وفق مؤشرات السوق التي تابعها فريق تيكبامين، يبلغ متوسط تكلفة الإنتاج نحو 87 ألف دولار، مقابل تداول أقل من ذلك بحوالي 20%. كيف تُحسب تكلفة التعدين؟ تقدير تكلفة الإنتاج يعتمد على صعوبة الشبكة وربطها بالقيمة السوقية، ما يعطي تصوراً للتكلفة الإجمالية لدى المعدنين. هذا النموذج لا يقيس كل شركة على حدة، لكنه يوضح المتوسط الصناعي. صعوبة الشبكة: تعكس مستوى المنافسة على إنتاج الكتل.تكلفة الطاقة: العامل الأكبر في مصروفات التشغيل.كفاءة الأجهزة: تحدد كمية الكهرباء لكل تيراهاش.تكلفة التمويل: عبء الديون والتمويل التشغيلي. ما الذي تعنيه عودة استسلام المعدنين؟ استسلام المعدنين يعني خروج اللاعبين الأقل كفاءة من الشبكة أو بيع احتياطياتهم لتغطية المصاريف. في هذا السيناريو، تزيد عمليات البيع في السوق الفورية، ما يضيف ضغطاً سعرياً إضافياً. هذا الوضع يشير إلى تراجع الربحية على نطاق واسع، ويُعد من الإشارات التي تظهر غالباً في مراحل التصحيح العميق. ماذا تقول أرقام الهاشريت؟ الهاشريت يمثل قوة الشبكة الحاسوبية، وقد سجل قمماً تاريخية قبل أن يتراجع مع خروج معدنين أقل كفاءة. ومع ذلك، شهدت الشبكة ارتداداً نسبياً أخيراً. القمة السابقة: نحو 1.1 زيتاهاش/ثانية في أكتوبر.الهبوط اللاحق: تراجع يقارب 20% بعد خروج المعدنين الضعفاء.الارتداد الأخير: صعود إلى نحو 913 إكساهش/ثانية. كيف يؤثر الوضع على سوق العملات الرقمية؟ الضغط من قطاع التعدين يضيف طبقة من العرض الإضافي، خاصة عندما يضطر المعدنون لبيع ما لديهم لتغطية النفقات. هذا قد يبطئ أي ارتداد سريع في السعر ويزيد حساسية السوق للأخبار السلبية. كما أن انخفاض أرباح التعدين يدفع الشركات إلى تقليل الاستثمار في الأجهزة الجديدة، ما قد يبطئ وتيرة نمو الشبكة على المدى المتوسط. أبرز التأثيرات المباشرة زيادة مبيعات بيتكوين من احتياطيات المعدنين.تأجيل خطط التوسع أو تحديث الأجهزة.ارتفاع مخاطر التعثر المالي للشركات عالية المديونية. هل يمكن أن تتقارب الأسعار مع التكلفة مجدداً؟ الأسواق السابقة أظهرت أن بيتكوين تميل إلى العودة تدريجياً نحو تكلفة الإنتاج عندما يتحسن الطلب وتخف الضغوط. لكن ذلك يتطلب استقراراً في السعر ودخول سيولة جديدة. في النهاية، تظل تكلفة إنتاج بيتكوين مقياساً مهماً لفهم اتجاهات السوق، ومع استمرار هذا الفارق قد يتأخر التعافي. وتشير قراءة تيكبامين إلى أن المستثمرين بحاجة لمراقبة الربحية والهاشريت لتقييم فرص التحول.