ترميز الأصول يدفع أول ريبو عابر للحدود على كانتون

ترميز الأصول يقود أول صفقة ريبو عابرة للحدود على شبكة كانتون، ما يسمح بنقل السندات الحكومية كضمانات فورية بين المؤسسات في ثوانٍ.

ما تفاصيل الصفقة العابرة للحدود على شبكة كانتون؟

العملية نُفذت خلال اليوم نفسه، واستخدمت نسخاً رقمية من السندات الحكومية البريطانية كضمانات قابلة للتداول عبر شبكة كانتون الموجهة للمؤسسات المالية.

الأمر اللافت أن الصفقة تضمنت أيضاً أول تبادل عملات، إذ جرى رهن السندات المرمزة مقابل ودائع مرمزة بعملة غير الجنيه الإسترليني، ما يعكس اتساع النطاق.

من الجهات المشاركة؟

شارك في التجربة عدد من البنوك وشركات البنية التحتية للأسواق، إضافة إلى منصات أصول رقمية متخصصة.

• LSEG
• Euroclear
• DTCC
• Tradeweb
• Citadel Securities
• Societe Generale
• Archax
• Cumberland DRW
• TreasurySpring

ما الذي يميز شبكة كانتون؟

شبكة كانتون عبارة عن بلوكشين مؤسسي يسمح بتبادل الأصول مع الحفاظ على الخصوصية والامتثال، وهو ما يجعله مناسباً للسندات الحكومية.

كما يتيح الربط بين الأنظمة القائمة وتسجيل الملكية في الوقت الحقيقي، ويمنح المشاركين رؤية مشتركة لحركة الضمانات دون كشف البيانات الحساسة.

• خصوصية قابلة للتدقيق
• امتثال تنظيمي مدمج
• تشغيل بيني مع البنية القائمة
• تسوية فورية عبر الحدود

كيف يعيد ترميز الأصول تشكيل سوق الريبو؟

في صفقات الريبو يبيع طرف ورقة مالية على أن يعيد شراءها لاحقاً، وغالباً في اليوم ذاته، بهدف الحصول على سيولة قصيرة الأجل.

عبر استخدام العقود الذكية يمكن إدراج الفائدة وشروط المخاطر مباشرة داخل الصفقة، بينما تتكفل TreasurySpring بحساب المدفوعات وربطها بالضمان.

توحيد النقد والضمان على دفتر واحد يسمح بنقل الملكية فورياً، ويقلص فجوة الزمن التي كانت تفرضها التسويات المجمعة.

• سندات بريطانية مرمزة كضمان
• ودائع مرمزة متعددة العملات
• مطابقة تلقائية لشروط المخاطر
• تسوية لحظية عبر الشبكة

لماذا يهم تحويل السندات الحكومية إلى رموز؟

سوق السندات الحكومية البريطانية وحده يقترب من 2 تريليون دولار، بينما تُقدَّر الأصول عالية السيولة عالمياً بنحو 300 تريليون دولار.

لكن ما يقارب 10% إلى 11% فقط، أي نحو 28 تريليون دولار، يُستخدم كضمانات في أي وقت بسبب قيود التوقيت والتسوية.

المشكلة أن تحويل الضمانات عبر الحدود يتطلب التخطيط المسبق، لأن الأسواق تعمل وفق دورات تسوية مختلفة ونوافذ زمنية محدودة.

• دورات تسوية T+1 وT+2
• معالجة مجمعة في نهاية اليوم
• إغلاق أسواق بحسب المناطق الزمنية
• تكاليف إضافية عند نقل الضمانات

ما الفائدة للمصارف والمتداولين في 2024؟

توفر تسوية فورية على مدار الساعة للمصارف وشركات التداول تدويراً أسرع للضمانات، ما يحسن كفاءة الميزانيات ويزيد القدرة على تنفيذ صفقات يومية.

كما أن تبادل الضمانات عبر الحدود دون انتظار نوافذ تسوية محلية قد يقلل تكلفة التمويل القصير ويمنح الأسواق مرونة أعلى.

ما التحديات المتبقية قبل التوسع؟

التوسع التجاري يحتاج أيضاً إلى معايير موحدة للامتثال وإدارة المخاطر، إضافة إلى ضمان أمان البنية التحتية الرقمية على مستوى عالمي.

• اتفاقيات قانونية عابرة للحدود
• تكامل مع أنظمة المقاصة التقليدية
• حوكمة واضحة لمفاتيح الوصول
• اختبارات ضغط للسوق والسيولة

مع استمرار بناء البنية المؤسسية، يتوقع مراقبون أن يسرّع ترميز الأصول اعتماد الضمانات الرقمية ويخفض مخاطر السيولة، وهو ما تراه تيكبامين اتجاهاً سيؤثر في تمويل الأسواق خلال الأعوام المقبلة.