بيتكوين تحت 80 ألف دولار: أسباب الهبوط وتصفية العقود

استقر سعر بيتكوين دون مستوى 80 ألف دولار مع فشل عقود التوقعات لشهر يناير في التنبؤ بالانخفاض الحاد الناتج عن التصفية، مما كشف عن فجوة كبيرة بين توقعات الأسواق وحركة السعر الفعلية. لماذا فشلت أسواق التوقعات في رصد هبوط بيتكوين؟ كشف التراجع الأخير في أسواق العملات الرقمية عن نمط متكرر ومثير للاهتمام، حيث انخفضت مؤشرات الاحتمالات ببطء بينما سارع متداولو المشتقات لحماية مراكزهم. ورغم أن عقود Polymarket المرتبطة بأسعار أعلى للبيتكوين تراجعت تدريجياً، إلا أنها لم تعكس التقلبات العنيفة التي حدثت. ويعود هذا التباين إلى الهيكلية الأساسية لأسواق التوقعات التي تعتمد على النتائج النهائية وليس المسار. وتشمل الأسباب الرئيسية ما يلي: التركيز على السعر النهائي في نهاية الشهر بغض النظر عن التقلبات اليومية. تجاهل المخاطر قصيرة الأجل طالما أن التوقع النهائي لا يزال ممكناً. ضغط المعتقدات المعقدة في نتائج ثنائية (نعم/لا) مما يحجب حجم المخاطر. ماذا تكشف بيانات تيكبامين عن تصفية العملات الرقمية؟ أظهرت البيانات أن أسواق المشتقات كانت أسرع استجابة للمخاطر، حيث ارتفعت الفائدة المفتوحة في خيارات البيع عند سعر 75,000 دولار بشكل كبير. وبحسب متابعة تيكبامين لحركة السوق، فإن هذا التحول يعكس لجوء المتداولين لشراء التأمين مع اتساع نطاق التوقعات السلبية. وقد أدت هذه الديناميكيات إلى عمليات تصفية واسعة النطاق شملت: تصفية أكثر من 500 مليون دولار من مراكز الشراء الطويلة خلال 24 ساعة. تركز البيع في منصات العقود الآجلة الدائمة حيث تسرع الرافعة المالية من التحركات. حدوث الهبوط خلال عطلة نهاية الأسبوع حيث تكون السيولة منخفضة عادة. الفرق الجوهري بين المشتقات والتوقعات تشير أبحاث Galaxy Digital إلى أن أسواق التوقعات غالباً ما تبالغ في الإجماع وتبسط المخاطر. في المقابل، تضطر مكاتب المشتقات للتفاعل مبكراً لأن رأس المال يتعرض لمخاطر فورية، مما يجعلها مؤشراً أكثر حساسية للتقلبات اللحظية مقارنة بعقود التوقعات طويلة الأجل. هل تستمر تقلبات بيتكوين في الفترة القادمة؟ في مراجعتها لنهاية العام، وصفت شركة الأبحاث QCP سوق الكريبتو بأنه يعمل بسرعتين مختلفتين: تفاؤل هيكلي طويل الأمد يتعايش مع انخفاضات مفاجئة مدفوعة بالرافعة المالية. ورغم أن بيتكوين لم ينهار دون 75,000 دولار، إلا أنه لم يتعافَ بالسرعة التي اقترحتها أسواق التوقعات، مما يترك المستثمرين في حالة ترقب حذر للمرحلة القادمة.