سجلت عملة بتكوين تراجعاً مقلقاً تحت مستوى 68 ألف دولار، مما يثير مخاوف المستثمرين من احتمالية حدوث انهيار حاد قد يدفع السعر إلى 60 ألف دولار.
ما هي أسباب انخفاض سعر بتكوين الحالي؟
شهدت الأسواق الرقمية تراجعاً بنسبة 2% تقريباً خلال الساعات الماضية، ليصل سعر العملة الأبرز إلى مستويات 67 ألف دولار. ورغم أن هذا التذبذب السعري يبدو روتينياً في سوق التشفير، إلا أن البنية التحتية للسوق تبدو هشة للغاية عند التدقيق في تفاصيلها.
يعود هذا التراجع والتخوف بشكل أساسي إلى طبيعة التدفقات المالية في سوق عقود الخيارات (Options Market). وتحديداً، هناك بناء مستمر لمراكز دفاعية أسفل الأسعار الحالية مباشرة، وهو أمر قد يؤدي إلى انزلاق السعر نحو مستويات متدنية قد تلامس حاجز 50 ألف دولار في أسوأ السيناريوهات.
كيف تؤثر عقود الخيارات على مسار بتكوين؟
في الأسابيع القليلة الماضية، سارع المتداولون إلى تكثيف عمليات شراء عقود خيارات البيع (Put Options) التي توفر لهم حماية من الجانب السلبي. وقد تركزت هذه التدفقات الدفاعية بشكل ملحوظ عند مستويات 68 ألف دولار وما دون، وصولاً إلى منتصف مستويات 55 ألف دولار.
وقد رصدت تيكبامين أبرز العوامل التي دفعت المتداولين لاتخاذ هذه الإجراءات الحمائية، وتتضمن ما يلي:
- المخاطر الاقتصادية الكلية والتوترات الجيوسياسية المتصاعدة عالمياً.
- التهديدات التقنية وتأثيرات السوق الهابطة القاسية التي بدأت أواخر العام الماضي.
- الرغبة في التحوط ضد أي خسائر فادحة محتملة في المدى القصير.
ظاهرة "غاما السلبية" وتأثير الدومينو
عندما تتراكم هذه المراكز البيعية بكثافة، فإنها تخلق بيئة تداول يطلق عليها الخبراء اسم منطقة "غاما السلبية" (Negative Gamma). وفي هذا النظام، يُجبر صناع السوق على التفاعل مع تحركات الأسعار بطرق تسرع من الاتجاه الهبوطي السائد.
ونظراً لأن صناع السوق يتخذون عادة مراكز بيع مكشوفة، فإن انخفاض السوق دون مستوى 68 ألف دولار يعرضهم لخسائر مباشرة. وهذا يدفعهم لبيع المزيد من الأصول للتحوط من مخاطرهم، مما يخلق حلقة مفرغة تدفع الأسعار نحو الأسفل بسرعة أكبر.
هل يصل سعر بتكوين إلى 60 ألف دولار قريباً؟
يُعتبر الانخفاض الأخير دون مستوى 68 ألف دولار نقطة حرجة للغاية. فهذا الاختراق لا يشير فقط إلى ضعف فني في حركة السعر، بل يفتح الباب واسعاً أمام منطقة قد يتكثف فيها البيع القسري بشكل لم نشهده منذ أشهر.
وحسب تحليلات بيانات السوق التي يتابعها فريق تيكبامين، فإن التحرك نحو هذه المنطقة الحرجة قد يؤدي إلى تسارع عمليات البيع بشكل كبير. هذا التدفق في عمليات التحوط يعزز الزخم الهبوطي، مما قد يعيد اختبار مستوى 60 ألف دولار، وهو القاع الذي شهده السوق في موجة البيع السابقة يوم 5 فبراير.
وهناك عوامل إضافية قد تسرع من هذا الانهيار المحتمل، نلخصها في النقاط التالية:
- نقص السيولة الملحوظ بعد انتهاء صلاحية عقود الخيارات الكبرى مؤخراً.
- استمرار ضعف أحجام التداول والسيولة خلال فترات العطلات الرسمية القادمة.
- عدم وجود قوة شرائية مؤسساتية كافية لامتصاص ضغوط البيع المتزايدة.
في الختام، يظهر هذا المشهد المعقد أن مسار بتكوين لا يتأثر فقط بالعناوين الإخبارية والأحداث العالمية، بل تتحكم به أيضاً الآليات الداخلية المعقدة للسوق. وإذا لم ينجح السعر في التماسك والعودة فوق 68 ألف دولار، فقد تواجه السوق تراجعاً قاسياً يعيد تشكيل مسار العملات الرقمية بالكامل.
