العملات المستقرة قد تضخ تريليون دولار في الخزانة الأمريكية

كشف تقرير حديث أن سوق العملات المستقرة قد يصبح لاعباً رئيسياً في تمويل الديون الحكومية الأمريكية، مع توقعات بوصول قيمته السوقية إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2028.

توقعات ستاندرد تشارترد لسوق العملات الرقمية

أشار بنك ستاندرد تشارترد في تقريره الأخير إلى أن النمو المتوقع في قطاع العملات المستقرة سيولد طلباً هائلاً على أذون الخزانة الأمريكية. ووفقاً للتقرير الذي اطلع عليه فريق تيكبامين، فإن هذا النمو قد يترجم إلى طلب جديد يصل إلى تريليون دولار.

وفي الوقت الحالي، تتراوح القيمة السوقية للعملات المستقرة بين 300 و320 مليار دولار، لكن البنك يتوقع قفزة نوعية خلال السنوات القليلة القادمة.

تفاصيل الطلب المتوقع على الديون الأمريكية

أوضح محللو البنك، بمن فيهم جيف كيندريك وجون ديفيز، أن مصدري العملات المستقرة سيحتاجون إلى أصول آمنة لدعم عملاتهم، مما سيوجههم نحو أذون الخزانة:

• توقعات بطلب جديد يتراوح بين 0.8 و 1.0 تريليون دولار من مصدري العملات المستقرة.
• إجمالي الطلب الجديد على أذون الخزانة قد يصل إلى 2.2 تريليون دولار حتى 2028.
• وجود عجز محتمل في المعروض يقدر بـ 0.9 تريليون دولار إذا لم تتغير سياسات الإصدار.

دور تيثر وسيركل في الاقتصاد الأمريكي

أصبحت الشركات المصدرة للعملات المستقرة، مثل Tether وCircle، من كبار المشترين للديون الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل. وتستخدم هذه الشركات أذون الخزانة كاحتياطيات لضمان قيمة رموزها الرقمية مثل USDT وUSDC.

وقد كشفت بيانات السوق أن شركة تيثر تمتلك حيازات من أذون الخزانة تنافس صناديق الثروة السيادية للدول متوسطة الحجم، بينما تحتفظ سيركل بجزء كبير من احتياطياتها في سندات قصيرة الأجل عبر صناديق أسواق المال.

هل تتوقف مزادات السندات طويلة الأجل؟

يرى المحللون أن هذا الطلب المتزايد قد يمنح وزارة الخزانة الأمريكية مرونة أكبر في إدارة ديونها. وبحسب تيكبامين، فإن زيادة حصة أذون الخزانة من إجمالي الإصدارات قد تؤدي إلى نتائج جوهرية:

• إمكانية تعليق مزادات السندات لأجل 30 عاماً لمدة ثلاث سنوات.
• تخفيف الضغط الصعودي على العوائد طويلة الأجل.
• سد الفجوة في المعروض من خلال زيادة حصة الأذون بنسبة 2.5% فقط.

مستقبل سوق الكريبتو والخزانة الأمريكية

على الرغم من الركود الحالي في نمو العملات المستقرة وانخفاض أسعار البيتكوين من ذروتها، يرى ستاندرد تشارترد أن هذه التحديات دورية ومؤقتة.

وتراقب وزارة الخزانة الأمريكية عن كثب الطلب المتزايد من القطاع الخاص، خاصة مع تحول رأس المال المدفوع بالعملات المشفرة إلى أداة تمويل حكومية فعالة، مما يعزز الطلب في النهاية القصيرة لمنحنى العائد.