جدل العملات المستقرة ذات العائد يتصاعد في واشنطن بعد رد مستشار البيت الأبيض الأمريكي على دعوة جيمي ديمون لمعاملة المُصدرين كبنوك.
لماذا ترفض واشنطن تنظيم العملات المستقرة ذات العائد كبنوك؟
قال باتريك ويت، المدير التنفيذي لمجلس مستشاري الأصول الرقمية التابع للرئيس، إن مُصدري العملات المرتبطة بالدولار لا يقبلون ودائع تقليدية، بل يحتفظون باحتياطي كامل مقابل كل توكن.
وأوضح في منشور على منصة X أن جوهر التنظيم يرتبط بما إذا كان المُصدر يقرض الاحتياطيات أو يعيد رهنها، مؤكداً أن قانون Genius Act يحظر ذلك صراحة.
ويشير هذا الموقف إلى أن العملات المستقرة تُعامل كوسيلة دفع رقمية أكثر من كونها أداة ادخار، ما يقلل الحاجة إلى قواعد رأس مال تقليدية.
كيف يختلف العائد عن الودائع المصرفية؟
يرى ويت أن العائد وحده لا يحول المنصة إلى بنك، طالما أن الدولارات الداعمة للتوكنات تبقى محفوظة وغير مستخدمة في الإقراض أو المضاربة.
- الاحتياطي يجب أن يظل نقدياً ومتاحاً للاسترداد الفوري.
- أي إعادة رهن للاحتياطي تُعتبر سلوكاً بنكياً تقليدياً.
- الشفافية في الإفصاح تقلل مخاطر السيولة على المستخدمين.
ما موقف جي بي مورغان من الفوائد والمكافآت؟
جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لجي بي مورغان، شدد على أن الجهات التي تدفع فائدة على الأرصدة يجب أن تخضع لقواعد البنوك، معتبراً أن المكافآت والفائدة وجهان لعملة واحدة.
وبحسب طرحه، فإن المؤسسات التي تعمل كجهات حفظ أموال تحتاج إلى نفس الدرع التنظيمي الذي يحمي العملاء التقليديين، وهو ما يفتح نقاشاً واسعاً حول تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة.
- قواعد رأس المال والسيولة لضمان الوفاء بالالتزامات.
- متطلبات مكافحة غسل الأموال ومعرفة العميل.
- حماية تأمين الودائع الفيدرالي عند تعثر الجهة.
ويرى مصرفيون أن السماح بعوائد دون رقابة قد يخلق مخاطر عدوى مالية إذا واجه المُصدرون طلبات استرداد مفاجئة.
هل تقبل البنوك حلولاً وسط؟
أشار ديمون إلى إمكانية قبول مكافآت مرتبطة بالمعاملات فقط، لكنه يرى أن دفع عائد على الرصيد المخزّن يعني أن المنصة تمارس دوراً مصرفياً كاملاً.
كيف أثّر خلاف كوينبيس على ملف التشريع؟
التوتر ظهر أيضاً مع الرئيس التنفيذي لكوينبيس براين أرمسترونغ، الذي سحب دعمه لمشروع قانون كلاريتي قبل يوم واحد من تصويت لجنة البنوك في مجلس الشيوخ.
وفقاً لرصد تيكبامين، يعكس هذا التحول حجم الضغط على المشرعين لتحديد خط فاصل واضح بين منصات المكافآت ومنصات الفوائد، خصوصاً مع اقتراب موسم انتخابي حساس.
لماذا يهم التوقيت السوق؟
تتأثر الأسواق بسرعة عندما يتغير موقف المنصات الكبرى، لأن المستثمرين يربطون بين وضوح التشريع وتوسع استخدام العملات المستقرة في المدفوعات اليومية.
- تعليق التصويت يزيد حالة عدم اليقين التنظيمي.
- الشركات تنتظر لغة واضحة حول الاحتياطيات والسيولة.
- المستخدمون يراقبون مستويات الحماية القانونية.
ماذا يعني الجدل لمستقبل العملات الرقمية في أمريكا؟
الخلاف الحالي يسلط الضوء على سؤال مركزي: هل تكفي القيود على استخدام الاحتياطيات لحماية العملاء، أم أن إطاراً مصرفياً كاملاً هو الحل؟
يتوقع خبراء أن تتجه التشريعات المقبلة إلى معايير إفصاح أكثر صرامة، مع اختبارات دورية للسيولة وربما فصل حسابات المستخدمين عن ميزانيات الشركات.
وفي النهاية، ترى تيكبامين أن نجاح الإطار الجديد يتوقف على التوازن بين الابتكار والحماية، وهو ما سيحدد مصير العملات المستقرة ذات العائد في السوق الأمريكية خلال الأشهر المقبلة.
