العملات المستقرة تبرز كبديل رقمي للدولار، وتقرير جديد يحذر من تأثيرها المحتمل على أرباح البنوك خلال خمس سنوات مع احتمال سحب جزء من الودائع.
لماذا تثير عملات مستقرة قلق البنوك التقليدية؟
يقول محللو جيفريز إن انتشار الدولار الرقمي في المدفوعات وأسواق الكريبتو قد يحول جزءاً من الودائع الأساسية إلى محافظ رقمية تعمل على مدار الساعة. هذا التحول لا يبدو مفاجئاً، لكنه قد يصبح عبئاً ثابتاً على الربحية إذا استمر بوتيرة متدرجة.
وتقديراتهم تشير إلى تراجع تدريجي في الودائع بين 3% و5% خلال خمس سنوات، مع أثر متوسط على الأرباح يقارب 3% للبنك الواحد. هذا الضغط يأتي من ارتفاع تكلفة التمويل عند فقدان الودائع الأرخص ثمناً.
- تراجع متوقع في الودائع الأساسية بنسبة 3% إلى 5%.
- انخفاض تقديري في أرباح البنوك بنحو 3%.
- حاجة أكبر للاعتماد على تمويل سوقي أعلى تكلفة.
ما الذي يتغير في معادلة العائد والمخاطر؟
القطاع المصرفي يعتمد تاريخياً على ودائع مستقرة منخفضة التكلفة، ومع تحول جزء منها تتغير هوامش الفائدة بسرعة. كما يزيد ذلك حساسية البنوك لتقلبات السوق ومعدلات الفائدة.
ما حجم سوق العملات الرقمية الثابتة في 2025؟
السوق لم يعد محصوراً في تداول الأصول المشفرة، بل يتوسع إلى المدفوعات وإدارة الخزينة والتحويلات عبر الحدود للشركات. هذا التوسع يخلق طلباً عملياً على وحدات رقمية مربوطة بالدولار واليورو.
الإمداد وصل إلى 305 مليارات دولار بنهاية 2025 بزيادة 49% على أساس سنوي، بينما بلغ حجم التحويلات المعدل 11.6 تريليون دولار. كما ارتفعت القيمة السوقية الكلية إلى نحو 314 مليار دولار بعد أن كانت 184 ملياراً في 2022.
- نمو الإمداد يعكس استخداماً أوسع في المدفوعات والتسويات.
- التحويلات السنوية تجاوزت 11.6 تريليون دولار.
- توقعات السوق خلال خمس سنوات: 800 مليار إلى 1.15 تريليون دولار.
هذا الزخم دفع شركات تقنية ومؤسسات مالية إلى اختبار حلول دفع تعتمد على البلوكشين. المستخدمون يبحثون عن سرعة وتسوية فورية برسوم أقل من الأنظمة التقليدية.
هل تسحب العملات المستقرة الودائع من البنوك؟
الميزة الأساسية أنها تعمل كنقد رقمي يتحرك 24/7 ويمكن دمجه مع منصات التمويل اللامركزي التي تقدم عوائد أعلى من معظم الحسابات الجارية. لذلك حذر الرئيس التنفيذي لبنك أوف أميركا من احتمال انتقال ما يصل إلى 6 تريليونات دولار من الودائع إلى منتجات مرتبطة بها.
- مدفوعات لحظية داخلية وعبر الحدود.
- تسوية سريعة لصفقات التداول في أسواق الكريبتو.
- إدارة سيولة الشركات والخزائن الرقمية.
فرصة العائد مقابل الأمان
عندما يصبح الفرق في العائد واضحاً، قد يرى بعض العملاء أن المحافظ الرقمية أكثر جاذبية من الحسابات البنكية التقليدية، وأي تآكل في الودائع الأساسية يرفع تكلفة التمويل. في المقابل، تبقى المخاطر التنظيمية والتقنية عاملاً يحد من التحول السريع.
كيف تؤثر القوانين الأمريكية على مستقبل العملات الرقمية الثابتة؟
قانون GENIUS الذي أُقر في يوليو 2025 يمنع الجهات المنظمة من دفع عائد مباشر لحاملي عملات الستيبلكوين غير النشطين، ما يقلل جاذبيتها كأداة ادخار سريعة. مشروع CLARITY يسعى لتصنيفها كأداة دفع بدلاً من منتج ادخاري، وهو ما يخفف احتمال سحب حاد للودائع.
الرسالة التنظيمية هي السماح بالاستخدامات التشغيلية مع ضبط العوائد، لذلك تتوقع السوق انتقالاً تدريجياً وليس صدمة سريعة. ومع ذلك تبقى مشاريع القوانين تحت النقاش، ما يبقي حالة عدم اليقين قائمة.
- منع العائد المباشر للحيازة السلبية.
- تعزيز دورها كوسيلة دفع منظمة.
- توازن بين الابتكار وحماية الودائع المصرفية.
إلى أين يتجه السوق خلال خمس سنوات؟
توقعات جيفريز تشير إلى إمكانية وصول قيمة السوق إلى ما بين 800 مليار و1.15 تريليون دولار، وهو ما يدفع البنوك لتطوير حلول رقمية خاصة بها أو الدخول في شراكات تقنية. بعض المؤسسات بدأت بالفعل دراسة إصدار عملات خاصة لتقليل هجرة السيولة.
وفقاً لتقييم تيكبامين، ستظل العملات المستقرة عاملاً مؤثراً في المنافسة على الودائع، لذا من المهم متابعة التطورات التنظيمية واختيار الخدمات الأكثر شفافية وتكلفة. الخلاصة أن المسار سيكون تدريجياً، لكن الاستعداد المبكر يمنح البنوك والعملاء أفضلية واضحة.
