أسواق التنبؤ تكتسب زخماً بعدما أظهرت ورقة للاحتياطي الفيدرالي أن توقعات كالشي تمنح قراءة أدق في الوقت الحقيقي للاقتصاد الأمريكي.
ما هي أسواق التنبؤ ولماذا يهتم بها الاحتياطي الفيدرالي؟
تُعرَّف أسواق التنبؤ بأنها منصات تسمح بشراء عقود على أسئلة نعم/لا تتعلق بالاقتصاد والسياسة والرياضة، ما يحول التوقع إلى سعر يمثل احتمالاً رقمياً.
الورقة البحثية ترى أن هذه الأسواق توفّر مؤشرات لحظية لا تتوفر في الاستبيانات التقليدية، وهو ما يجعلها مفيدة لصناع القرار والباحثين.
وتوضح الورقة أن الأسواق قادرة على استيعاب الأخبار فور صدورها، وهو ما يصعّب على نماذج التنبؤ التقليدية مجاراته. كما أن التنوع في الأسئلة يمنحها نطاقاً أوسع من أي سوق واحد.
كيف تعمل عقود نعم/لا؟
كل عقد يعكس سيناريو محدداً، ويزداد سعره عندما يعتقد المتداولون أن النتيجة أقرب للتحقق.
هذا الأسلوب يسمح بتجميع المعرفة الجماعية في رقم واحد يمكن متابعته لحظة بلحظة.
يتحرك سعر العقد عادة بين 0 و100 سنت، ما يعكس احتمال تحقق الحدث كنسبة مئوية تقريبية. لذا يمكن للباحثين تحويل السعر مباشرة إلى توقع رقمي.
- تسعير الاحتمالات عبر العرض والطلب.
- تحديث مستمر مع كل صفقة جديدة.
- مشاركة أفراد ومؤسسات في التقييم.
ماذا كشفت الدراسة عن منصة كالشي؟
أبرزت الدراسة أن توقعات كالشي لسعر الفائدة الفيدرالية ومؤشر أسعار المستهلك قدمت تحسناً إحصائياً مقارنة بعقود الفيوتشرز وتوقعات الخبراء.
كما أنها تعرض توزيعاً احتمالياً كاملاً بدلاً من نقاط تقدير متباعدة، ما يعطي صورة أعمق عن المخاطر الممكنة.
الدراسة تابعت بيانات يومية منذ بداية 2022، ما أتاح مقارنة متكررة بين التوقعات والنتائج الفعلية في كل اجتماع.
تفوق على البدائل التقليدية
بحسب تيكبامين، ركزت النتائج على متغيرات يصعب الحصول على توزيع احتمالي لها من الأسواق التقليدية.
- سعر الفائدة الفيدرالية قبل اجتماعات السياسة النقدية.
- التضخم الكلي ومؤشر أسعار المستهلك.
- الناتج المحلي الإجمالي.
- التضخم الأساسي.
- البطالة ومعدلات التوظيف.
- أرقام الرواتب غير الزراعية.
واللافت أن توقعات المنصة طابقت السعر الفعلي للفائدة بحلول يوم كل اجتماع منذ 2022، وهو إنجاز لم تحققه الاستطلاعات ولا العقود الآجلة.
كيف تساعد البيانات الحية على قرارات السياسة النقدية؟
تحديثات السوق المستمرة تساعد الباحثين على رصد تغيّر التوقعات مع البيانات الجديدة، مثل تقارير التضخم الشهرية أو أرقام الوظائف.
هذا يمنح صناع السياسات فرصة لاختبار سيناريوهات متعددة بسرعة أكبر، خصوصاً عندما تكون التقلبات مرتفعة.
كما تساعد هذه المؤشرات في ضبط التواصل مع الأسواق المالية عندما تتغير توقعات التضخم بسرعة.
قيمة التوزيعات الاحتمالية
بدلاً من رقم واحد، يحصل صانع القرار على نطاق كامل من النتائج المحتملة، ما يحسّن إدارة المخاطر.
- قياس احتمالات الصعود أو الهبوط بدقة.
- تحديد حجم عدم اليقين في السوق.
- مقارنة توقعات السوق بالبيانات الرسمية.
هل تغير أسواق التنبؤ فهمنا للاقتصاد الأمريكي؟
ترى الورقة أن وجود مشاركين أفراد يمنح هذه الأسواق طابعاً مختلفاً عن الأسواق المؤسسية البحتة، ما يضيف إشارات جديدة للبحث.
مع ذلك، ترتبط جودة التوقعات بحجم السيولة ومدى التزام المشاركين بالقواعد التنظيمية، وهي نقاط تحتاج إلى متابعة مستمرة.
وفي ختام المتابعة، تشير تيكبامين إلى أن أسواق التنبؤ قد تصبح أداة مساندة لقراءة الاقتصاد الأمريكي إذا استمر تحسن الدقة والشفافية.
