ارتفاع سهم سيركل يتجاوز 45% بعد نتائج الربع الرابع، والسبب الأبرز ضغط البيع القصير لا تحسن الأرباح، وفق متابعة تيكبامين المستمرة.
لماذا حدث ارتفاع سهم سيركل بعد النتائج؟
قفز السهم في أقل من جلستين رغم أن الأداء التشغيلي لم يكن كافياً وحده لتفسير الحركة الحادة. القراءة السائدة بين المحللين أن السوق كان مثقلاً بمراكز بيع على المكشوف.
هذا أدى إلى موجة تغطية إجبارية للمراكز الخاسرة، ما سرّع الارتفاع وأعاد السهم من تراجع طويل دام أشهراً.
- الارتفاع السعري: نحو 45% خلال جلستين.
- التراجع السابق: قرابة 80% من القمة.
- خسائر المراكز البيعية: تُقدّر بنحو 500 مليون دولار في يوم واحد.
كيف ساهمت مراكز البيع على المكشوف؟
بيانات التداول تشير إلى أن صناديق التحوّط بنت رهانات هبوطية كبيرة قبل إعلان النتائج. عند تجاوز السهم التوقعات القصيرة، تحولت هذه المراكز إلى وقود لارتفاع سريع.
لذلك وُصف الارتفاع بأنه ارتفاع سهم سيركل بفعل تموضع السوق، أكثر منه إعادة تقييم جوهرية للشركة.
ما الذي تعنيه أرقام USDC للنمو؟
نمو المعروض من USDC كان لافتاً خلال العام، ما يعكس توسع الطلب على العملات المستقرة في التحويلات والتداول. لكنه لا يلغي تحديات الربحية على مستوى الشركة المُصدِرة.
- المعروض المتداول: 75.3 مليار دولار.
- النمو السنوي: 72%.
- مقارنة بالمنافس: نمو أسرع من USDT خلال الفترة نفسها.
من أين يأتي الزخم؟
الإدارة أشارت إلى أسواق التنبؤ ومنصات المراهنات مثل Polymarket كمحركات مهمة، بسبب كثافة المعاملات وسرعة الدوران. هذا يعزز استخدام USDC كعملة وسيطة في منصات رقمية نشطة.
هل تراجعت ربحية سيركل رغم النمو؟
رغم زيادة إيرادات الاحتياطي من سندات الخزانة الأميركية، فإن تكلفة التوزيع والحوافز ارتفعت بوتيرة أسرع. النتيجة كانت تحولاً من الربح إلى الخسارة خلال عام واحد.
- إيرادات الاحتياطي: 2.64 مليار دولار (+58%).
- تكاليف التوزيع: 1.66 مليار دولار (+66%).
- النتيجة الصافية: خسارة 70 مليون دولار بعد ربح 156 مليوناً.
هذا يوضح أن توسع العملات المستقرة لا يعني تلقائياً تحسن الهوامش، خصوصاً إذا انخفضت أسعار الفائدة.
كيف ينظر المحللون إلى السهم؟
بنك ميزوهو رفع السعر المستهدف إلى 90 دولاراً مع إبقاء التقييم محايداً، مشيراً إلى تفاؤل حول “التجارة الوكيلة” حيث تتعامل وكلاء الذكاء الاصطناعي عبر USDC.
في المقابل، حذّر محللون من أن أي خفض للفائدة قد يضغط على دخل الاحتياطي مستقبلاً. ومع ذلك، النتائج فاقت التوقعات وخففت موجة التشاؤم الأخيرة.
في النهاية، يبقى ارتفاع سهم سيركل مرتبطاً بتقلّبات المراكز البيعية أكثر من تحوّل مالي جذري، وهو ما يجعل المستثمرين مطالبين بمتابعة مؤشرات الربحية والسيولة، كما أشار تقرير تيكبامين.
